保险行业周报：险资举牌热情不断 持续青睐高分红资产

　　本周行情复盘：本周保险指数下跌6.44%，跑输大盘3.14pct。保险个股普遍下跌，财险-3.04%，人保-5.00%，平安-5.62%，太保-7.95%，友邦-8.31%，国寿-8.32%，太平-8.86%，新华-9.57%。10 年期国债收益率2.09%，较上周末-1pct。
　　本周动态：
　　（1）每日经济新闻：11 月13 日，友邦人寿保险有限公司董事长Lee Yuan Siong（李源祥）先生因工作安排原因，自2024 年10 月31 日起不再担任本公司董事及董事长，现任非执行董事陈荣声先生代为履行董事长职责。
　　（2）财联社：新华保险于11 月12 日通过二级市场集中竞价交易方式增持上海医药无限售条件流通A 股999.98 万股股份和H 股150 万股股份，截至目前，新华保险及其一致行动人合计持有上海医药A 股1.49 亿股和H 股3789.59万股，约占公司总股本的5.05%。同日，新华保险通过二级市场集中竞价交易的方式增持国药股份149.99 万股股份，占公司已发行普通股总股本的0.2%，本次增持股份的资金来源为新华保险自有资金。本次权益变动后，新华保险及其一致行动人合计持有公司3824.62 万股，约占公司总股本的5.07%。
　　（3）北京商报：中邮保险拟对华能新能源股权进行投资，投资金额40 亿元。
　　（4）智通财经：11 月8 日，瑞众人寿增持龙源电力(00916)310.3 万股，每股作价6.9779 港元，总金额约为2165.24 万港元。增持后最新持股数目约为4.33亿股，最新持股比例为13.06%。
　　（5）证券日报：数据显示，今年前10 个月，新能源商业车险保费达907 亿元，同比增长52.74%，远超全行业车险整体保费4.06%的同比增速。
　　（6）A 股上市险企公布2024 年1-10 月保费数据。
　　险资举牌点评：
　　本周新增两则险资举牌，均是新华保险出手举牌医药股，分别是上海医药与国药股份，对应2023 年分红比例30%/40%。此外，举牌后增持亦活跃，瑞众人寿增持龙源电力至13.06%。
　　今年以来，险资触及举牌线达15 起，举牌后增持亦活跃，常见于瑞众人寿与长城人寿。险资举牌涉及公用事业（4 次）、环保（3 次）、交运（3 次）、医药生物（2 次），此外还涉及银行、电力设备和商贸零售；其中H 股标的9 起，A 股标的7 起（其中新华举牌上海医药同时涉及AH 股）。从举牌方看，主要由长城人寿牵头（7 次），此外还有太保系（2 次）、瑞众人寿（2 次）、新华保险（2 次）、中邮人寿、紫金财险。
　　险资再拾举牌热情，当前环比去年增加9 起。从举牌行业分布情况来看，险资青睐商业模式成熟、盈利能力稳定、持续分红的价值型标的，贯彻落实监管对中长线资金价值发现、价值挖掘的功能定位。从会计处理方式来看，举牌并持续增持的，如瑞众增持龙源电力，长城增持绿色动力环保、大唐新能源、秦港股份等，预计优先计入长期股权投资并以权益法计量。在此会计计量方式下，只要被投企业实现盈利，举牌方即可稳定地按照持股比例计入投资收益项目，贡献业绩增长。其他仅触及举牌线的举牌事件或计入FVOCI 类股票资产，以其稳定的分红现金流贡献险企投资服务业绩。
　　投资建议：当前关注两类假设场景：权益回暖对应弹性品种表现，地产复苏对应中国平安估值回升。此外，从中长期视角看负债端表现，建议关注人身险展业稳中有进、财险量价双优的中国太保，以及积极构建风险减量服务体系、提升COR 管理能力的中国财险。
　　当前PEV 估值：友邦1.12x、国寿0.90x、平安0.69x、太保0.59x、新华0.59x。
　　PB 估值：财险H1.01x、人保A1.19x、众安H0.88x。
　　我们的推荐顺序是：太保、平安、新华、国寿，建议关注：中国财险H。
　　风险提示：监管变动、自然灾害加剧、长端利率下行、权益市场波动
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com