能源周报：以黎冲突降温 OPEC下调需求增速预期 本周油价下行

　　动力煤： 市场大稳小动， 港口报价持续下行。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价853.6 元/吨，较上周环比-0.83%。本周晋陕蒙坑口煤均价环比+0.30%。库存方面：本周环渤海九港合计库存报2621.40 万吨，环比-2.22%； 南方港口合计库存报841.60 万吨， 环比-0.04%； 最新日期（20241107）国内重点电厂煤炭日耗量环比+4.03%，国内重点电厂煤炭库存最新数据（20241107）报12767.00 万吨，环比（20241031）上升224.00 万吨，库存可用天数最新报27.40 天，环比-0.60 天。供应端：本周主产地报价大体持稳，局部地区涨跌互现。本周因安全检查，主产地停产检修煤矿增多，整体煤炭供应量稍有收紧，大多煤矿维持产销平衡，无明显库存压力，对价格有一定支撑作用。需求端：现阶段区域内气温均高于同期水平，电厂日耗迟迟处于低位，南方电厂在长协和进口煤的补充下库存高起，北方电热厂前期补库也较为充足，均多以消耗自身库存为主，对市场煤多逢低采买。
　　双焦：港口库存累积，钢材价格走弱。焦炭方面，本周末日照准一报价1860元/吨，环比-2.6%。上周末焦炭市场第二轮提降落地，场内悲观情绪蔓延。
　　本周矿场为保证安全而维持正常生产，原料焦煤供。应变化不大，但焦企接货情绪不高，焦煤价格延续小幅下滑。焦煤方面，本周末京唐港山西主焦煤报价1640 元/吨，环比持平。本周产地供应略有增加，市场供应宽松，隐隐出现供过于求状态。下游以及中间环节采购愈发谨慎，囤货心理减弱，煤矿续单情况不佳，市场高价资源成交较少，为刺激出货煤矿纷纷下调报价。钢企方面，本周末螺纹钢报价3420.00 元/吨，环比-3.66%。本周全国247 家钢厂日均铁水产量236.00 万吨，环比+0.86%。钢材价格继续走弱，利润收窄，加之铁水产量见顶，回落预期较强，下游采购愈发谨慎，多高价资源抵触心理渐增，压价情绪较浓。
　　原油：以黎冲突降温，OPEC 下调需求增速预期，本周油价下行。本周，以色列内阁同意黎巴嫩停火协议框架，以黎局势降温，风险溢价回吐，油价下行。此外，在OPEC 本周发布的11 月月报中，其将2024 年全球石油需求增速预期由193 万桶/日至182 万桶/日，将2025 年全球石油需求增速预期由164 万桶/日下调至154 万桶/日，在一定程度上对油价预期形成打击，但美国超预期下滑的原油库存对油价形成支撑。我们认为康波萧条期的黑天鹅事件在不断的以地缘冲突的形式展现，动荡的政治环境推升了全球的能源储备需求，资源端的强势将继续保持，在通胀再起的过程中，原油价格有望保持强势运行。本周，Brent 原油周度均价73.37 美元/桶，环比-3.24%；WTI 原油周度均价68.06 美元/桶，环比-4.91%。
　　天然气：西气东输管网累计输送中亚天然气超5000 亿立方米。据国家石油天然气管网集团有限公司数据显示，截至11 月14 日，西气东输管网向我国输送中亚天然气已累计超过5000 亿立方米。国家管网集团西部管道公司霍尔果斯作业区主任金耀辉介绍：“ 我们做好压缩机组等关键设备的高质量维保，强化关键参数和关键设备的监控，目前每年稳定输送中亚天然气超400 亿立方米。今年到目前为止，已经输送了370 亿立方米。”本周，欧洲TTF 天然气价格44.76 欧元/兆瓦时，较上周上涨9.2%；美国NYMEX 天然气期货价格2.89美元/百万英热，较上周上涨56.6%；亚洲JKM 天然气价格13.57 美元/百万英热，较上周价格持平；国内液化天然气出厂价为4511 元/吨，较上周下跌1.7%。
　　油服：本周美国活跃钻机数量环比下滑，我们追踪的自升式钻井平台平均日费率持平。截止11 月15 日当周，美国活跃钻机数量584 台，环比-1 台；其中陆上活跃钻机数568 台，环比-1 台；海上活跃钻机数14 台，环比持平；内陆水域活跃钻机数2 台。本周，350+英尺自升式钻井平台日费率为9.58 万美元，环比持平；1500-5000 英尺半潜式钻井平台日费率为30.13 万美元，环比持平；8000+英尺半潜式钻井平台日费率为29.48 万美元，环比持平；8000+英尺钻井船日费率为41 万美元，环比持平。
　　风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。
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