百济神州-U：Q3销售增长 净亏收窄 买入

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【11 月 18 日，东吴称百济神州-U(688235.SH)Q3 销售收入快速增长，经营性现金流转正。】Q3 总收入达 10.02 亿美元，2024Q1-Q3 收入分别为 7.5/9.3/10.0 亿美元（Q3 环比+7.6%），欧美市场贡献超 76%。其中，泽布替尼的全球销售达 6.9 亿美元（+93%），美国销售额 5.04 亿美元（+87%），主要因该产品在 CLL 患者中使用增多。截至前三季度，GAAP 净亏损 1.21 亿美元（去年同期 2.15 亿美元），业绩符合预期。考虑到公司核心产品销售额持续高速增长，维持公司 2024/2025/2026 年营业收入为 255.3 亿元、340.6 亿元和 423.8 亿元的预测。公司催化剂不断兑现，海外市场进一步打开，成长确定性较高，维持“买入”评级。