螺纹钢铁矿双焦：价格波动与供需变化

【周一财经资讯：螺纹钢、铁矿石、双焦市场动态】 周一，螺纹钢期货价格小幅反弹，杭州螺纹 3420，主力合约基差 141（-37）。宏观方面，重磅靴子相继落地，短期处于政策真空期，市场在等待 12 月政治局会议与中央工作会议。产业方面，螺纹钢产量、需求持稳，库存小幅累积，供需矛盾暂时不大，不过需求面临季节性转弱压力。基本面数据显示，最近一期螺纹钢表需 230.84 万吨/周，环比增加 2.25 万吨；供给 233.94 万吨/周，环比增加 0.23 万吨；库存端，最近一期螺纹钢库存环比增加 3.1 万吨，目前绝对库存仍然偏低；成本端，即期成本略有走低；估值方面，目前螺纹期货静态估值处于中性偏低水平。策略上，短期价格震荡运行。 周一，铁矿期货价格震荡偏强。现货方面，青岛港 PB 粉 755 元/湿吨（+19）。普氏 62%指数 99.90 美元/吨（+3.10），月均 101.97 美元/吨。供给端，最新澳洲巴西铁矿发运总量 2,558 万吨，环-85.3。45 港口库存 15,280.51 万吨，环-11.45，仍在高位。247 家钢企铁水日产 235.94 万吨，环+1.88，回升至中高位。钢厂盈利虽减但需求尚可，贸易商投机情绪不高，基本面供给强于需求。国内相关产业 10 月数据表现一般，市场向下调整预期。美国运行尚可，12 月的降息预期降温。盘面呈现“先跌”趋势，后市上涨仍然要靠政策预期。但 11 月已无计划内会议，月底前大概率维持震荡。 焦煤方面，供应方面，多数煤矿生产积极性尚可，焦煤供应较为稳定，不过煤矿新增订单较少，矿端持续累库。蒙煤方面，口岸通关持续增加，不过下游采购积极性弱，监管区库存继续累积，蒙煤价格继续下调。需求方面，焦钢博弈持续，焦炭第三轮提降落地，焦企利润受到影响，对原料煤压价意愿较强，多以低库存策略为主；钢厂方面，市场情绪偏弱，下游对原料端补库较为谨慎。综合来看，短期焦煤震荡运行，重点关注市场情绪变化情况。 焦炭方面，供应方面，焦炭落实三轮降价，累计降幅 150-165 元/吨，焦企盈利能力有所收窄，不过原料煤价格同步下跌，成本支撑减弱，短期内焦企仍有一定利润，整体供应企稳。需求方面，近期黑色系盘面表现震荡偏弱，钢厂盈利能力收窄，需求终端大多较为谨慎，成材实际成交欠佳，钢厂对原料多以刚需补库为主。综合来看，焦炭供需基本面偏宽松，短期内预计焦炭盘面或将震荡运行，后期需关注市场情绪波动情况。

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