豆粕：弱势盘整，期权策略与建议：宽跨式

【农产品类期权主要分为三大类】 豆粕类板块包括豆粕期权、菜籽粕期权、豆一期权、豆二期权。美豆因 USDA11 月月报单产下调底部抬升，但受南美丰产预期较高、贸易战预期不利销售等因素限制涨幅，周尾因美豆油上涨获得支撑。周六豆粕现货稳定。上周大豆油厂压榨 194.37 万吨，本周预计压榨 197.87 万吨，上周成交、提货均环比下滑，饲料企业库存天数上升，同比略高。 豆粕 10 月份以来逐渐走弱，形成近三周宽幅矩形区间盘整震荡，11 月份先涨后跌，上周逐渐走弱，本周超跌反弹，整体处于上方有压力的低位弱势盘整行情格局。 豆粕期权隐含波动率持续上升后快速下降，而后小幅波动快速上升急速下降，当前处于一年以来平均值偏上水平。 策略方面，构建卖出空头的宽跨式期权组合，获取时间价值收益和方向性收益，动态调整持仓 delta 保持负数。若市场行情急速大涨或大跌，突破损益平衡点则平仓离场。例如：S_M2501P2850，S_M2501P2900 和 S_M2501C3050，S_M2501C2900 。

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