豆粕菜籽粕：行情波动与策略建议：期权

【农产品类期权主要分为三大类】 豆粕类板块中，豆粕华东现货下调 10 - 20 元/吨，报 2950 元左右，上周大豆开机 59%，压榨 205.96 万吨，预计本周开机 58%，压榨 202.63 万吨。8 月中旬以来豆粕跌幅收窄企稳后回暖上升，9 月初以来维持一个月宽幅矩形区间大幅震荡，10 月逐渐走弱后区间震荡，整体短期偏多头上涨但上方有空头压力，呈宽幅区间盘整震荡偏弱行情。豆粕期权隐含波动率持续上升后快速下降，当前处于一年平均值偏上水平。建议构建卖出偏空的宽跨式期权组合策略，获取时间价值和方向性收益，动态调整持仓 delta 为负，若行情急速大涨或大跌突破损益平衡点则平仓离场。 菜籽粕方面，豆粕华东现货下调 10 - 20 元/吨，报 2950 元左右，上周大豆开机 59%，压榨 205.96 万吨，预计本周开机 58%，压榨 202.63 万吨。周末加拿大财政部称可对企业进行中国进口关税暂时豁免，叠加国内菜粕累库预期，菜系情绪可能回落。9 月以来菜籽粕加速上涨突破上行，而后近三周高位宽幅矩形区间大幅震荡，10 月逐渐走弱偏空后新的区间盘整并加速下跌，整体高位区间大幅波动震荡走弱。菜籽粕期权隐含波动率急速拉升至历史较高水平后下降，仍处历史偏高水平。建议构建看跌期权熊市价差组合策略获取方向性收益，若行情快速上升至高行权价则平仓，若逐渐下降至低行权价则动态调整持仓行权价，构建新策略。 此外，农产品类期权还包括油脂类板块的豆油、棕榈油、菜籽油，以及软商品和农副产品板块的白糖、棉花、玉米、花生、苹果、红枣等。

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