信义光能：盈利预测调整，价格反弹有望 交银报告

快讯正文

【11 月 22 日，交银国际发布报告】交银国际称，虽光伏玻璃价格持续下跌，但行业大幅减产后已实现供求平衡。预计随着持续减产及组件增产，玻璃将进入去库存周期，价格反弹有望。 该机构调升信义光能评级至“买入”，目标价由 4.09 港元微降至 4.04 港元。不过，因光伏玻璃价格跌幅超预期及信义光能产量低于预期，将公司 2024 至 2026 年盈利预测分别调低 25%、35%及 29%。 报告指出，信义光能扩产及冷修老旧产能能降成本。行业对供给侧改革呼声渐高，预计政府出台政策加快光伏玻璃供给出清及售价回升，利好信义光能等能耗低的龙头企业。信义光能能耗较高的 900 吨以下窑炉仅占 7%，低于福莱特的 10%及行业平均的 20%以上，可能被淘汰的产能占比低。 交银国际认为，信义光能光伏发电业务盈利稳定，可持续提供现金流，负债率明显低于光伏玻璃同业。在同业亏损无力扩产时，公司仍可整体盈利并逆势扩产，处于竞争有利地位。