小鹏汽车：业绩爆发 未来可期 多面崛起

【小鹏汽车业绩爆发，多领域齐头并进】小鹏汽车随着爆款产品上市，打了漂亮的翻身仗。11 月 19 日晚发布 2024 年三季度业绩报告，营收达 101 亿元，同比增长 18.4%，环比增长 24.5%；三季度汽车总交付量 46533 辆，同比增长 16.3%，均超预期。三季度其自我造血能力大幅提升，毛利率达 15.3%，同比提升 18 个百分点，连续 5 个季度增长，领先行业。董事长何小鹏称大产品周期增长正循环已开启。小鹏汽车对四季度给出乐观预期，预计交付量达 8.7 万 - 9.1 万辆，同比增约 44.6% - 51.3%；总营收预期 153 亿 - 162 亿元，同比增长 17.2% - 24.1%。长远看，何小鹏认为 2025 - 2027 年是中国汽车行业淘汰赛阶段，AI 变革将驱动市场整合，小鹏汽车有望明年四季度盈利。小鹏汽车通过变革降本提效，造血能力增强。今年三季度总营收 101 亿元，较 2023 年三季度增长 18.4%，较 2024 年二季度增长 24.5%。得益于技术降本和规模增长，三季度毛利率达 15.3%，同比提升 18 个百分点，连续 5 个季度增长，领先新势力品牌，预计明年四季度盈利。小鹏汽车研发费用增长，产品力提升，月销量 8 连涨，10 月交付量创历史新高。汽车销量增长得益于服务网络拓展，截至 9 月 30 日，实体销售网络涵盖 639 家门店，覆盖 206 座城市，自营充电站网络达 1557 个。小鹏汽车海外市场进步显著，三季度海外销量环比增长 70%，占总销量 15%，进入新市场，海外销售网络拓展至 30 多个国家，位列高端纯电车型出口销量榜首位。小鹏汽车以技术加持，推出爆款车型。过去两年全面变革，应对市场竞争，坚定技术研发投入和人才招募，补足短板，体系化能力强大。今年三季度推出小鹏 MONA M03 和小鹏 P7+，引爆市场，开启新增长模式。小鹏 MONA M03 上市后成爆款，小鹏 P7+定位中大型纯电轿跑，售价 18.68 万元起，全系标配高阶智驾，上市大定数据刷新纪录。小鹏汽车降低高阶智驾门槛，证券看好其 2025 年实现双位数毛利率和盈利。面对市场需求，小鹏汽车提升产能，多款爆品将助其四季度收获佳绩，预计再次刷新财报，重回新势力品牌第一阵营。小鹏汽车还有清晰全面布局，技术层面将迎来密集成果收获期，产品层面 2025 年将迎来产品大年和销量大年，出海计划也在推进。

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