聚乙烯/聚丙烯：供应变化与价格震荡

【周度聚烯烃市场评估及策略推荐】 OPEC 延迟增产，原油止跌企稳，为成本端提供支撑。 聚乙烯周度涨幅为现货＞期货＞成本，聚丙烯周度涨幅为期货＞现货＞成本，聚乙烯 01 合约持仓大幅增加。 本周 WTI 原油上涨 2.04%，Brent 原油上涨 2.30%，煤价下跌-1.66%，甲醇上涨 3.48%，乙烯下跌-1.22%，丙烯下跌-0.94%，丙烷上涨 0.63%。 PE 产能利用率 82.30%，环比上涨 5.59%；PP 产能利用率 74.91%，环比上涨 1.44%。 9 月国内 PE 进口为 113.66 万吨，环比 8 月下降-6.86%；9 月国内 PP 进口 19.32 万吨，环比 8 月上涨 2.19%。 PE 下游开工率 44.95，环比下降-0.20%；PP 下游开工率 52.00，环比下降-1.22%。 聚烯烃整体库存去化，PE 生产企业库存 41.11 万吨，环比去库-5.21%；PP 生产企业库存 50.27 万吨，本周环比去库-2.24%。 预计 12 月供应端检修回归及投产预期转现实与宏观政策利好落地相博弈，盘面或将震荡下行，05 合约或将承压。 下周预测：聚乙烯(LL2501)参考震荡区间；聚丙烯(PP2501)参考震荡区间（7400-7700）。推荐策略为关注 01 合约持仓拐点，待 01 合约价格回落后做空 LLDPE05 合约。风险提示为原油大幅上涨，PE 进口大幅下降。

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