轻工制造行业周报：一线城市调整普通住宅标准 地产预期改善

　　本周行情回顾：本周（2024.11.18-2024.11.22）申万轻工指数收报2028.47 点，周涨跌幅为-0.46%，跑赢沪深300 指数2.14pct，在31 个申万一级行业中排名第7。本周轻工制造细分板块涨跌分化，文娱用品/造纸/包装印刷/家居用品分别+3.12%/-0.09%/-0.31%/-1.84%。
　　一线城市调整普通住宅标准，促进住房需求释放。近日，财政部、税务总局、住房和城乡建设部发布《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，明确了与取消普通住房和非普通住房标准相衔接的增值税等优惠政策。上海、北京、深圳、广州先后宣布取消普通住宅和非普通住宅标准，明确自2024 年12 月1 日起施行。一线城市取消普通住宅和非普通住宅标准，扩大住房交易优惠税收政策覆盖面，降低住房交易成本，有助于促进刚性和改善性需求的持续释放。今年9 月底以来，包括降准、降息、降首付、降存量房贷利率等一系列楼市利好政策先后发布。同时，财政部等三部门也联合发布新政，加大住房交易环节契税优惠力度。在一系列政策组合拳的发力下，多地房地产市场预期进一步改善，建议关注地产后周期家居产业链修复。
　　住宅销售、竣工降幅收窄，新开工降幅扩大，政策助力止跌回稳。据国家统计局数据，2024 年10 月住宅销售面积同比-0.5%（前值-11.0%），降幅收窄10.4pct；2024 年10 月住宅新开工面积同比-25.7%（前值-17.7%），降幅扩大8.0pct；2024 年10 月住宅竣工面积同比-19.5%（前值-30.1%），降幅收窄10.6pct。2024 年10 月住宅销售、竣工面积降幅均有所收窄，新开工面积降幅扩大。9 月24 日，人民银行宣布降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，统一首套房和二套房的房贷最低首付比例。9 月26 日，政治局会议强调，要促进房地产市场止跌回稳，推动构建房地产发展新模式。政策组合拳落地，房地产市场有望止跌回稳，关注政策效果逐步释放。
　　投资建议： 推荐一体两翼战略稳步推进的软体家居龙头顾家家居（603816.SH）、供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。
　　建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）、海外产能稳步提升带动利润率改善的一体化针织龙头申洲国际（2313.HK）。
　　风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。
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