电力设备行业周报：光伏新技术加速迭代 光伏制造业新规出炉

　　BC 平台型技术优势突显，产业化加速进行
　　BC 可与多种技术路径叠加提效。BC 技术主要通过结构优化来提高电池转换效率，与其他主流新技术路线不存在冲突，因此可作为一种平台技术与PERC、TOPCon、HJT 等多种技术路线叠加，形成P-IBC、TBC、HBC 等电池，提升其效率上限，目前集中发力于“TOPCon+BC”方向。
　　技术路线尚未定型，不同厂商间存在差异。BC 领域先行者包括隆基和爱旭：1）隆基：一代HPBC 电池与P-IBC 电池结构类似，以P 型硅片为衬底，仅在背面N 区采用TOPCon 钝化方式，而在背面P 区采用刻蚀方式；二代HPBC 电池采用的衬底硅片由P 型切换为N 型，并由原来的单结钝化转化为双结钝化，全面向TBC 靠拢，据10 月隆基发布会信息，二代HPBC电池量产效率达26.6%，Hi-MO X10 组件量产效率达24.8%。
　　公司规划2025 年年底拥有BC 产能达到70GW，其中一代产能20GW，二代产能50GW。公司一代产品已拥有接近35GW 产能，预计将存大量产线改造升级需求。2）爱旭：ABC 电池以N 型硅片为衬底，背面N 区和P 区双结钝化，目前ABC 电池平均量产转换效率约27.2%，组件交付效率高达24.6%。目前公司拥有珠海ABC 产能10GW，义乌15GW 正在投产，此外济南规划产能30GW，一期10GW 在建，预计将于25H1 投产。
　　大型央国企招采开始为BC 组件设置试验性独立标段。11 月11 日，华能集团发布2024 年度光伏组件（第二批）框架协议中标采购候选人公示，本次集采规模总计15GW，包含标段一N 型双面双玻组件13.5GW、标段二HJT 组件0.5GW、标段三BC 组件1GW，BC 组件候选人为隆基、通威、华耀光电，投标报价分别为0.82、0.94、0.776 元/W。本次BC 组件报价差异较大，表明当前BC 梯队各家企业尚未就价格形成一致共识，且背后或反映了各家成本差异。
　　现阶段BC 成本依然较高，反映在组件价格上，从中标数据来看，BC 主推企业的报价在0.8 元/W 以上，和TOPCon 价差在0.1 元/W 左右，个别企业报价超0.9 元/W，和TOPCon 价差0.2 元/W 左右。往后看，设备降本、银耗降本是BC 技术降本主要思路：1）设备：目前，新建TOPCon 电池片设备投资在1.5 亿元/GW 左右；BC 电池片设备投资在3~4 亿元/GW（爱旭ABC 设备投资额约4 亿元/GW，隆基二代HPBC 设备投资额约3亿元/GW）。当前BC 技术路线设备单位投资额较高，原因主要有：工艺流程环节增多，新增镀掩膜、激光图形化、激光开槽、扩散掺杂等多个环节；制程精度要求提高，一定程度上拉高设备成本；处于商业化量产初期，设备国产化与规模化降本程度不充分。2）浆料：BC 电池的背面电极结构对金属端的导电能力提出了更高要求，因此需增加银浆用量以加粗银栅线，带来电池单瓦银浆耗量提升，目前已有浆料厂商在无银化技术方面有所进展。
　　▌HJT 或为美国本土光伏最优技术路线
　　美国HJT 扩产消息不断释放。目前美国市场主要关注HJT 技术，扩产消息不断释放，例如，Revkor 和H2 Gemini 将合作在美国扩产20GW 的HJT 电池和组件；Enel 3Sun 将在美国扩产6GW 的HJT 电池。
　　HJT 或为美国本土光伏最优技术路线，优势如下：1）HJT 生产工艺流程短，带来更低的人工和运维成本：HJT 的核心工艺流程仅4 步，即清洗制绒、非晶硅薄膜沉积、TCO 膜沉积、金属电极化，相较TOPCon 电池大幅简化，较短的工艺流程有助于降低人工、运维等成本；2）HJT 采用低温工艺，有助于节约燃料：HJT 全程在200℃以下的环境中制成，而TOPCon 扩硼环节的温度在1100℃以上；3）TOPCon 在美国面临专利问题：7 月，美国光伏电池制造商First Solar 表示其拥有TOPCon 技术专利，且正在调查竞争对手的侵权行为；4）HJT 低碳属性强：HJT 电池的高效转换率与低温制造工艺使其在碳排放方面对比TOPCon 技术有明显优势。
　　▌光伏制造业新规出炉，建设门槛全面提高
　　11 月20 日，工信部发布修订后的《光伏制造行业规范条件(2024 年本)》和《光伏制造行业规范公告管理办法(2024 年本)》。新版《规范条件》继续引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，避免低水平重复扩张：
　　对比2021 年本《规范条件》，本次修订将“新建和改扩建多晶硅制造项目，最低资本金比例为30%，其他新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为20%”修改为“新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%”。
　　相较今年7 月的征求意见稿，《规范条件》正式版本进一步提高了光伏制造端的能耗、水耗标准。征求意见稿中规定多晶硅“新建和改扩建项目的还原电耗小于44kWh/kg，综合电耗小于57kWh/kg”，而正式版本要求“新建和改扩建项目的还原电耗小于40kWh/kg，综合电耗小于53kWh/kg”。据CPIA，2023 年多晶硅（棒状硅）平均综合电耗为57kWh/kg，因此能耗标准的提高或将有效限制多晶硅产能新增。硅片方面，正式版本提出“新建和改扩建硅片项目水耗低于540 吨/百万片，且再生水使用率高于40%”的要求；电池片方面，正式版本则要求“新建和改扩建项目水耗低于360 吨/MWp，且再生水使用率高于40%。”
　　投资建议
　　1）建议关注BC 技术电池组件、设备和辅材环节，建议关注电池组件环节的隆基绿能、爱旭股份；设备环节的帝尔激光、海目星、奥特维；辅材环节的聚和材料、宇邦股份；2）建议关注HJT 设备出海机遇，建议关注整线设备龙头迈为股份。对电力设备板块维持“推荐”评级。
　　风险提示
　　光伏新技术进展不及预期风险、竞争超预期风险、原材料价格波动风险、国际贸易摩擦风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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