沪镍 2501：供需过剩 区间操作 122000-130000

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【沪镍冲高回落，震荡持续】11 月 26 日，周二沪镍 2501 合约收盘价为 127510 元/吨，收涨 0.35%。 现货金川升水报 3100 - 3500 元/吨，均价 3300 元/吨，与上一持平。 行业中，菲律宾即期矿山挺价情绪强，FOB 价格坚挺，国内镍铁价格回调，铁厂成本亏损，对镍矿采购压价。精炼镍产量攀升，全球精炼镍显性库存累库，供应宽松。 需求端，十一月不锈钢需求入淡季，无明显上行驱动。新能源领域虽表现好，但需求重心向磷酸铁锂倾斜，对硫酸镍需求有限，纯镍供需过剩，矿端有支撑，镍价下方空间有限。操作上建议沪镍 2501 合约区间操作，参考区间 122000 - 130000。