纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报

　　核心观点：
　　纺织服装行业周观点。上游纺织制造板块，首先建议关注积极探索新赛道新产品的南山智尚、稳健医疗、浙江自然等公司，其次，虽然部分龙头公司短中期或存在贸易摩擦风险，但长期基于行业进入门槛高，竞争力强，下游客户质量优秀，看好有望稳健增长，继续建议关注华利集团、伟星股份、健盛集团、新澳股份、开润股份、百隆东方、鲁泰A 等。下游服装家纺板块，首先建议关注短期终端零售具备一定韧性，长期有望领跑板块的森马服饰、比音勒芬、报喜鸟、锦泓集团、安踏体育等，其次，如果房地产回暖，或政府补贴扩大范围，有望受益的家纺龙头公司，富安娜、水星家纺等。
　　轻工制造行业周观点。出口短期扰动，关注产能率先转移的出口企业，同时关注内需必选消费。（1）家居：前期基本面承压，消费与交房受制，目前地产政策催化销售转暖，以旧换新推动消费改善，基本面当前持续好转。（2）造纸包装预计受益于龙头减产、内需改善，估值目前低位。（3）轻工出口与部分必选消费景气度高，具备成长性，虽然短期估值受地缘政治影响，但长期仍然具备成长性。
　　建议关注欧派家居、志邦家居、索菲亚、太阳纸业、百亚股份、公牛集团、登康口腔、裕同科技、匠心家居、嘉益股份、永新股份等。
　　纺服轻工行业行情回顾。根据Wind，本期（11.18-11.22）上证指数下跌1.91%，创业板综下跌2.85%，纺织服饰（SW）上涨1.16%，31 个一级行业排名第4；轻工制造（SW）上涨0.66%，排名第9。
　　纺织服装行业数据跟踪。中国24 年10 月棉袜出口金额2.29 亿美元，同比+20.3%，24 年1-10 月棉袜出口金额22.16 亿美元，同比+0.1%。中国24 年10 月无缝服饰出口金额13.09 亿美元，同比+14.0%，24 年1-10月无缝服饰出口金额136.9 亿美元，同比+4.6%。
　　据USDA，24 年11 月预计2023/2024 年全球棉花总供给5068.9万吨，总消费3449.4 万吨，损耗4.5 万吨，期末库存1624.0 万吨，期末库存/消费65.53%；预测2024/2025 年全球棉花总供给5071.3万吨，总消费3427.0 万吨，损耗5.0 万吨，期末库存/消费65.74%。
　　轻工制造行业数据跟踪。据Wind，11.18-11.22 期间30 大中城市商品房成交面积同比-3.1%；据卓创资讯，截至11 月22 日，针叶浆/阔叶浆价格周环比+0.28%/-1.00%；废黄板纸价周环比+2.79%；双胶/ 双铜纸价格周环比均持平， 箱板/ 瓦楞纸价周环比+0.30%/+0.74%。包材方面，铝价/马口铁价周环比-1.39%/持平。
　　风险提示。宏观经济景气度下行、汇率波动、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。
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