农林牧渔行业周报：宠物市场消费回升 期待腌腊旺季猪价表现

周观察：宠物市场消费回升，期待腌腊旺季猪价表现宠物：宠物市场消费回升，宠主呈年轻化、理性化趋势。（1）市场规模持续增长。根据《2025 年中国宠物行业白皮书》，2024 年城镇犬猫消费市场规模3002亿元，同比+7.5%，2015-2024 年CAGR 达13.3%，预计2025-2027 年市场规模增速保持10%以上。（2）细分市场结构小幅调整。2024 年宠物食品市场份额为52.8%，其中主粮、营养品份额小幅上升，零食份额小幅下降。宠物医疗市场份额为28.0%，其中疫苗、体检份额相对稳定，药品、诊疗份额小幅下降。（3）宠主消费态度趋于理性化，单宠消费投入升级。00 后宠主占比攀升至25.6%，同比+15.5pct。2024 年单只宠物犬/猫年均消费2961/2020 元，同比+3.0%/+4.9%。宠主消费趋于理性化，高品质、高实用性产品更受青睐。
生猪：降温支撑消费增量，关注腌腊旺季猪价表现。（1）降温支撑消费增量，本周猪价持续回暖。截至11 月29 日，全国生猪销售均价16.51 元/公斤，环比上周+0.13 元/公斤，其中大部分南方地区猪价上行，短期降温对需求存在支撑。
（2）猪价反弹提振散户大猪出栏积极性。本周（11.22-11.28）全国商品猪出栏均重127.35 公斤，较上周增加0.62 公斤，主要系散户出栏均重增加。考虑冬季气温降低，叠加腌腊旺季临近，预计12 月出栏均重或将上行，猪价亦有支撑。
周观点：生猪板块业绩持续兑现，转基因产业化扩面提速生猪板块业绩持续兑现，板块投资价值显现。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物。
供需双驱猪鸡共振向上，看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。
转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。推荐大北农、隆平高科、登海种业。
本周市场表现（11.25-11.29）:农业跑赢大盘1.43 个百分点本周上证指数上涨1.81%，农业指数上涨3.24%，跑赢大盘1.43 个百分点。子板块来看， 渔业板块领涨。个股来看， 华英农业（+17.97%）、罗牛山（+16.49%）、神农科技（+15.36%）领涨。
本周价格跟踪（11.25-11.29）:本周草鱼、豆粕期货价格环比上涨生猪养殖：11 月29 日全国外三元生猪均价为16.47 元/kg，较上周上涨0.13 元/kg；仔猪均价为29.95 元/kg，较上周下跌0.44 元/kg；白条肉均价21.57 元/kg，较上周上涨0.13 元/kg。11 月29 日猪料比价为4.89:1。自繁自养头均利润195.78 元/头，环比+42.19 元/头；外购仔猪头均利润-9.98 元/头，环比+53.25 元/头。
风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。
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