铜矿：供需过剩与库存变化各异

【铜市供需与库存情况一览】 中长期来看，需求受益于新能源转型驱动，不过因产能过剩和行业亏损，增量预期受较大抑制。海外铜矿干扰致供给下修，冶炼大幅扩张是铜矿不足的重要原因。制造业阶段性走弱、新能源需求放缓，使供需重回过剩，但铜矿未过剩。 截至本周，全球显性库存继续下降，LME 库存高位稳定，COMEX 库存低位逐步累库。

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