本周行情回顾:本周(11.25-11.29)上证指数报3326.46 点,增长1.81%,沪深300 指数报收3916.58 点,增长1.32%。中信电力及公用事业指数报收2840.39 点,增长0.19%,跑输沪深300 指数1.13pct,位列30 个中信一级板块涨跌幅榜第26 位。
本周行业观点:
《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布,目标2029 年建成统一市场。11 月29 日,《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》(以下简称《蓝皮书》)发布会在京举行。当前,全国电力市场规模自2016年来增长近5 倍,全国跨省跨区市场化交易电量接近1.1 万亿千瓦时。1~10 月,全国市场交易电量5.09 万亿千瓦时,同比增长9.5%,中长期交易电量占市场交易电量的比重超90%;全国新能源市场化交易电量占全部新能源发电的50%左右,绿电交易电量达到1632.5亿千瓦时,同比增长162.95%,交易绿证3.3 亿个。《蓝皮书》明电力市场建设时间表,到2025 年,将初步建成全国统一电力市场,实现全国基础性交易规则和技术标准基本规范统一;到2029 年,全面建成全国统一电力市场,推动市场基础制度规则统一、市场监管公平统一、市场设施高标准联通;到2035 年,完善全国统一电力市场,支撑高水平社会主义市场经济体制全面建成。
我们认为,此次《蓝皮书》明 2029 年全面建成统一电力市场的目标,新能源入市机制和提升系统充裕度灵活调节能力的市场机制将成为重点完善发展方向,未来5 年内将实现省级现货市场全覆盖,新能源全面参与市场交易。建议关注新能源、灵活性调节资源相关投资机会。
市场监管总局与国家能源局建立跨部门协同监管工作机制,能源电力监管“升级”。11 月25 日,市场监管总局与国家能源局召开专题会议,在能源领域建立跨部门协同监管工作机制。会议指出,降聚焦能源行业自然垄断环节监管,聚焦全国统一大市场建设,聚焦电力价格监督检查。我们认为,当前,电力市场还在建设进行中,随着规模不断提升,电力市场交易出现集中报价、串通报价和不正当竞争等违规行为情况,引起各方重视。此次在能源领域建立跨部门协同监管工作,加大市场监管力度,有望纾解个别“乱象”,推动电力市场平稳发展。
投资建议:《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布,目标2029 年建成统一市场,未来5 年内将实现省级现货市场全覆盖,新能源全面参与市场交易。市场不必对“降电价”过分担忧,随着电力市场建设的完善,最终会形成在考虑综合成本基础上反映真实电力商品价值的电价。此外,我们认为区域分化依然会进一步体现,依然建议关注用电供需格局偏紧、电价风险较低地区。此外,新能源环境溢价有望兑现,优先关注风电投资机会。
推荐关注火电板块,推荐关注重点火电标的:浙能电力、申能股份、皖能电力、新集能源、华电国际、国电电力。绿电板块推荐优先关注风电运营商,推荐关注中闽能源、福能股份、龙源电力(A+H)。水电板块,推荐关注长江电力、华能水电、国投电力、川投能源;核电板块,推荐关注中国核电和中国广核。
风险提示:原料价格超预期上涨;项目建设进度不及预期;电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。
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(责任编辑:贺翀 )
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