电力设备行业周报：风电主机价格有望回暖 英联股份获复合铜／铝箔量产订单

　　核心推荐：协鑫科技、天顺风能、三星医疗，福斯特，宁德时代。
　　光伏：光伏行业对外贸易企业自律座谈会在北京召开，旨在防止内卷外溢。11 月22 日，由中国机电产品进出口商会组织的“光伏行业对外贸易企业自律座谈会”在北京成功召开，其中中国机电商会会长张钰晶、商务部对外贸易司二级巡视员（副司级）常晖、中国出口信用保险公司贸易险承保部副总经理赵洋以及来自22 家国内光伏企业的高层代表共50 余人出席会议。本次会议表示中国光伏行业是外贸“新三样”典型代表，呼吁光伏上下游可以相互合作，加强自律，防止光伏行业“内卷外溢”。11 月15 日财政部税务总局发布《关于调整出口退税政策的公告》计划将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%，自2024 年12 月1 日起实施。出口退税率的调整叠加本次座谈会的召开，有望对国内光伏企业在海外市场的恶意竞争带来边际改善，利好在海外有渠道壁垒、有品牌认知度、有技术优势和自主知识产权保护的企业进一步巩固海外市场。随着竞争走向理性，从产业链分部去看，我们认为供给侧改善最为明显的环节有潜力最受益，核心推荐光伏硅料和玻璃，协鑫科技、通威股份、福莱特；其次关注产业链技术变化带来的高效超额收益，帝尔激光、隆基绿能、迈为股份等；以及产业链主材龙头，晶澳科技、天合光能、阿特斯、福斯特、钧达股份、聚和新材等。
　　风电&电网：风电主机价格有望回暖，帆石一主机开标，明阳智能、金风科技中标。国家电投二〇二四年度第80 批集中招标（第二批风力发电机组规模化采购）项目开标，此次招标平均折合单价范围为1550-2649 元/kW，价格有望回升。风机价格回升是基于央企对招标规则的改善，此番招标新规则两项标准的优化，意味着长达21 年最低价中标的规则已开始松动，天平不再向低价中标倾斜，最低价中标的现象或从竞标中被剔除，后续风电主机厂商报价将趋于理性化。
　　广东帆石一主机开标，其中金风科技中标300MW、明阳智能中标700MW，风机均价为4014 元/KW（含塔筒）。帆石一主机是2022 年招标，2022 年底已经开标，11/28 公布中标公告，①项目预期即将开工，对应广东用海问题解决。②此次中标价格和2022 年开标价格没变，价格较好，接近2 年风机价格未重新招标，亦说明海上风电主机价格有望回暖。③风机经历2022-2024年内卷，成本已经下降，按照2022 年价格交付，预期毛利率较好。此外，2022 年我国海上风机中标量较大，达17.91GW，但其中部分项目未开工故而风机未交付，从帆石一的中标价格看，2022 年招标的风机，2024 年中标时价格并未变动，因此强调2022 年已招标已开标的高价海上风机订单，在2025 年进行交付，对主机厂的盈利提振。风电板块，近期风机价格回暖显著，且价格回暖趋势有望持续，首推主机：金风科技、明阳智能、运达股份、三一重能。建议关注海缆：东方电缆、中天科技、亨通光电、起帆电缆，桩基：天顺风能、海力风电、大金重工，铸锻件：日月股份、金雷股份、振江股份等，叶片：时代新材等。电网建议关注东方电子、许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞、大连电瓷、长高电新等。关注出海三星医疗、海兴电力、明阳电气、金盘科技、伊戈尔等。
　　氢能：2024 长江氢能产业发展大会在武汉圆满收官。据全球氢能，10 月25 日，2024 长江氢能产业发展大会在湖北武汉成功举办。本次大会由北京国化新材料技术研究院与武汉市新能源汽车产业协会联合主办，共同探讨氢能行业的最新发展趋势、技术创新和市场机遇。推荐方向：
　　推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。
　　储能：2024 年11 月W3 储能系统项目投标均价约0.549-0.61 元/Wh。均价：11 月W3 EPC投标报价区间为0.601 元/Wh-1.391 元/Wh，储能系统投标报价区间为0.549 元/Wh-0.61 元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气。
　　新能源车：英联股份获韩国客户复合铜/铝箔量产订单。本周，英联股份获韩国客户U&S ENERGY批量生产订单，包括10 万平复合铝箔和5 万平复合铜箔。该客户计划2025 年向英联采购200万平复合铝箔和100 万平复合铜箔，且预计2026-2029 年向英联采购的需求会持续增长。经18个月的研发测试，U&S ENERGY 认定英联为复合集流体唯一供应商，二者战略合作将持续至2029 年12 月。该客户为韩国锂电池生产商、技术及应用方案提供商，服务于韩国三星SDI、LG、SK On 等。英联此前规划投资31 亿元用于建设1 亿平复合铝箔和5 亿平复合铜箔，目前已建成5 条日本爱发科复合铝箔生产线和5 条复合铜箔生产线。在经历了电池厂测试以及车企装车验证后，复合集流体无论在成本和性能上都相较以往有了明显的进步。而由于复合铜箔在成本和减重方面具备优势，复合铝箔在安全性方面优于传统铝箔。因此复合集流体板块具备高确定性的成长空间。看好产业化趋势明确的复合集流体行业。材料端建议关注英联股份、宝明科技、璞泰来，设备端建议关注骄成超声、洪田股份、东威科技。
　　风险提示：新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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