银行业自律倡议点评之一：如何理解引入“利率调整兜底条款”？

　　事件：
　　近日，全国市场利率定价自律机制发布了《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的倡议》（以下简称《倡议》），要求银行应在同客户签署的存款服务协议中加入“利率调整兜底条款”，并于2024 年12 月1 日起生效。
　　评论：
　　何为存款服务协议？存款服务协议并非存款合同，也不是协议存款，而是类似于大型机构为未来资金管理与银行机构签订的远期存款协议，具体来看，其在存款存入前会和银行签订涉及存款利率的有效书面材料，包括报价单、相关投标文件、服务协议、承诺函以及定价单等，签约客户可在协议内任意时间办理协定存款、定期存款等业务。
　　何为“利率调整兜底条款”？“利率调整兜底条款”主要针对于存款服务协议，而非存款合同，主要是为了确保协议期内，存款挂牌理论或存款利率上限调整可以及时体现在存款服务协议下的存款业务中。从具体实操来看，假如企业和银行签订三年存款服务协议，这三年内存入存款按照约定利率，未来加入“利率调整兜底条款”后，对于该协议下新存入的存款，约定利率中超过存款自律上限的部分需调整。
　　为何需要引入“利率调整兜底条款”？存款服务协议相当于提前锁定了未来一段时间的存款利率。这种情况下，如果存款利率上限下行较多，可能会出现服务协议存续期内，约定的存款利率高于存款利率上限，影响存款利率传导。
　　预计影响最大为对公协定存款利率。对公协定存款为类活期存款，其期限偏短，占比较高，且前期挂牌利率偏高，因此在存款利率下行周期中，涉及到存款服务协议的部分难以快速调整。今年以来协定存款挂牌利率下调较多，国有行对公协定存款平均下调幅度达54bp，预计引入“利率调整兜底条款”后，对公协定存款利率和对公活期存款成本率将会有明显下降。
　　对银行影响。截至2024 年6 月末，上市银行对公活期存款成本率达0.97%，而国有行平均对公活期存款挂牌仅0.1%，对公协定存款挂牌利率仅0.2%，因此，存款服务协议中的存款利率锁定，或为银行对公活期存款成本高企的主要原因之一。考虑到还有自律上限的加点，我们假设未来国有行协定存款利率逐步下降至0.6%，股份行下降至0.7%，考虑到活期存款影响，可进一步假设国有行、股份行对公活期存款成本率分别下降至0.5%、0.6%左右，静态测算下，对国有行整体净息差正贡献约7bp，股份行整体净息差贡献约9bp。
　　总体来看，“利率调整兜底条款”的引入既有助于缓解银行利率风险管控压力，又可改善降低负债成本，尤其高企且刚性的对公活期存款成本，呵护银行净息差，保障其持续经营能力，同时，利率传导机制进一步疏通，有助于推动社会综合融资成本稳中有降。
　　风险提示：存款竞争及定期化加剧；经济基本面改善偏慢；政策力度低于预期。
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