棉花：供应宽松棉价震荡 政策待落地

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【期货：棉花短中期期价震荡运行】12 月 2 日消息，新年度全球棉花供应端预期增产，期末库存连续三年上升且处于高位，需求端饱和且增长乏力，整体供应宽松。本年度进口棉预计达 320 万吨，国内商业库存去库缓慢，同比增加约 50 万吨，供应宽松。下游国内纺织企业纺纱亏损缩窄、开机率持稳，但库存累积且消化慢，内需向好，外需有所恢复。新棉已上市，新疆总产量悲观预计 580 万吨，市场预计在 600 - 620 万吨区间。美国后期或增关税，不利棉价，国内政策出台，批准债务限额等给棉价带来支撑。12 月预计美联储降息和中央工作会议，期待利多政策，短期棉价震荡，底部支撑位 13800 - 13900，上方压力位 14400 - 14500。中长期看，全球供应充裕，等待宏观政策落地，棉价预计仍震荡。