本报告导读:
中大排摩托车(250cc 以上)10 月单月销量6.1 万辆,同增43.5%,延续高增长,出口表现亮眼,10 月同比大增132%。
投资要点:
维持行业增持 评级,内外共振下,继续看好中大排摩托车板块高景气。自主中大排摩托车出海加速,国内需求企稳回升,内外共振下板块景气度持续改善,维持行业增持评级,推荐新品大年、排量向上升级明显的优质中大排摩托车龙头春风动力,受益标的隆鑫通用、钱江摩托等。
10 月出口强势表现,国内进入淡季,行业销量延续高增长。据摩托车协会披露,10 月二轮大排量摩托车(>250cc)销量6.1 万辆,同增43.5%,环减20.3%,10 月行业销量创同期新高。国内进入淡季,同环比下降,10 月国内250cc 以上摩托车销量2.8 万辆,同减0.8%,环减26.8%;出口重回高增长,表现亮眼,10 月出口3.3 万辆,同增132%,环减13.7%。1-10 月250cc 以上摩托车累计销量63.4 万辆,同比增长41%,其中出口28.2 万辆,同增74.7%,国内销量35.2万辆,同增22.2%。
春风动力10 月新品持续发力,内外销均好于行业。春风动力10 月250cc 以上二轮摩托车销量0.9 万辆,同增62.6%,环减34.7%,1-10 月250cc 以上累计销量12.3 万辆,同增84.1%。10 月出口0.7 万辆,同增59%,1-10 月累计出口9.6 万辆,同增64%,其中250cc以上二轮摩托车9 月出口0.3 万辆,同增66.6%,1-10 月250cc 以上二轮摩托车出口累计销量4.8 万辆,同增48.5%。春风10 月国内销量(250cc 以上)0.6 万辆,同增60.5%, 1-10 月国内累计销量7.4万辆,同增118%。春风中大排新品如期放量,海外市场不断拓展,2024 年多款重磅新品蓄势待发,中大排销量有望再上台阶。
行业景气回升,头部厂商表现强劲。钱江摩托10 月250cc 以上销量0.8 万辆,同增18.3%,环增11.8%。10 月出口0.8 万辆,同减61%,1-10 月累计出口18.7 万辆,同增35.6%,其中250cc 以上出口0.3万辆,同增18.6%,1-10 月250cc 以上累计出口3.6 万辆,同增50%。
钱江10 月国内销售0.5 万辆,同增18.1%,1-10 月国内累计销量7.8万辆,同增13%。无极(隆鑫通用)10 月250cc 以上销量0.7 万辆,同减14%,环减26.5%,1-10 月累计销量9 万辆,同增49.4%。10月出口13.6 万辆,同增7.3%,1-10 月累计出口128.9 万辆,同增35.3%,其中250cc 以上出口0.4 万辆,同增36.3%,1-10 月250cc以上累计出口4.1 万辆,同增19.7%。无极10 月国内销量0.3 万辆,同减43%,1-10 月国内累计销量4.9 万辆,同增89%。
风险提示:中大排终端需求不及预期;禁摩政策收紧。
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(责任编辑:刘静 HZ010)
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