中国智能手机市场：华为MATE70发布会纪要报告

　　后摄主摄和电池容量升级超预期，但内存和前摄升级或不及市场预期。
　　Vivo 和小米3Q24 手机出货量表现强劲。
　　重点关注后续AI Intelligence 和通用AI 在苹果和安卓手机中的落地效果。
　　后摄主摄和电池容量升级超预期，但内存和前摄升级或不及市场预期。我们在华为11 月26 日“Mate 品牌盛典”发布会后审视了华为Mate70/70 Pro/70 Pro+新机型的具体参数。一方面，我们注意到Mate 70 Pro+的起售价格、电池容量和快充性能升级或超预期，具体而言：1）起售价为8,499 元，较上一代Mate 60 Pro+起售价降低了500 元，或有望吸引一部分购机者；2）超聚光摄像头像素从48MP 升级到50MP，同时支持4 倍光学变焦（ 相较于Mate 60 Pro+ 的3.5 倍光学变焦） ； 3 ） 电池容量从5,000mAh 升级到5,700mAh，待机时间延长；同时，Mate70 Pro/70 Pro+均支持80W 无线快充，较Mate60 Pro+的50W 无线快充也有一定升级；4）针对Mate70 Pro，其后置超广角摄像头的像素从12MP 升级到40MP，或超出一部分购机者预期。另一方面，我们也认为Mate 70Pro/70 Pro+的前置摄像头像素和运行内存的升级幅度或低于一部分购机者预期，其中1）Mate 70 Pro+的前置摄像头像素未有进一步升级，仍维持在13MP；2） Mate 70 Pro 的运行内存仍维持在12GB，低于Vivo、小米和OPPO 同时期旗舰手机的16GB，可能会不及一部分购机者预期。整体来看，我们认为Mate 70 Pro/70 Pro+在内存RAM 方面的升级变化可能让市场失望，但在后摄主摄、电池容量和快充性能方面有了明显改进。
　　Vivo 和小米3Q24 手机出货量表现强劲。整体上2024 年第三季度中国大陆手机市场受到夏季和返校促销活动拉动。根据Canalys，当季中国大陆智能手机出货量同比增长4%至6,910 万部，其中Vivo 出货量同比增长25%达到1,300 万部，市场份额达19%并占据首位。同期华为手机出货量同比增长23%达到1,080 万部，小米手机出货量同比增长13%达到1,020 万台，荣耀出货量同比下降13%达1,030 万部。苹果手机在中国大陆地区的出货量同比下降6%至1,000 万部。由于苹果在2024 年9 月尚未推出“AI Intelligence”服务， iPhone 16 系列的销售或一定程度受到影响。
　　行业风险：宏观经济疲弱影响智能手机需求；规格升级放缓；汇率波动。
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