电子行业周报：华为发布MATE70与MATEX6系列 有望引领行业发展的新趋势

　　核心观点
　　半导体：因库存因素短期承压，存储颗粒现货价、合约价普遍转跌，预计2025 年上半年库存去化完成，下半年存储器价格取决于需求侧AI 终端的渗透情况。
　　消费电子：华为正式发布Mate 70 系列手机和Mate X6 折叠屏手机，影像、通信及操作系统多领域升级，有望引领行业发展的新趋势。
　　汽车电子：华为推出尊界S800，预计售价为100 万元-150 万元，鸿蒙智行补齐超豪华汽车市场拼图。
　　行业动态信息
　　1、半导体：因库存因素短期承压，存储颗粒现货价、合约价普遍转跌，看好2025 年AI 终端提振需求。
　　存储器2023Q3 开始涨价，合约价上涨至2024Q3，现货价上涨至2024Q2，当前因为前期客户端、渠道端备货较多，库存在持续消化。从高频数据看，当前4Gb DDR3 现货价、8Gb/16Gb DDR4 合约价等数据转跌，DDR5 的价格相对坚挺，台股存储颗粒、模组相关企业同比增速转负，存储周期来到后半程。
　　供给端，DRAM 和NAND Flash 原厂稼动率处于高位，当前供应充足。结构上，先进产能淘汰落后产能。一方面，DDR5 升DDR4 降，SK 海力士近期表示将会把DDR4 的产能从6 月的40%、9 月的30%降低至年底的20%，三星电子也将DDR4 的产能转移至DDR5 和LPDDR5。另一方面，原厂纷纷针对现有产能改线升级，工艺制程继续推进，例如三星电子计划在2024 年内推出1c nm制程DDR 内存，该节点可提供32Gb 颗粒容量产品，而在2026 年将推出其最后一代10nm 级工艺1d nm，仍最大提供32Gb 容量。2027 年，三星将突入10nm 以下级DRAM 制程节点，发布0a nm工艺的DDR 内存产品，同时该节点的内存单颗粒容量将来到更高的48Gb。
　　需求端，根据Trendforce 统计，2023 年服务器、手机、笔电的出货量分别增长-5.9%、-3.1%、-13.2%，预计2024 年分别增长2.3%、2.9%、2.1%，呈现弱复苏态势，我们判断2025 年手机、PC 继续恢复，服务器维持强劲增长。（1）服务器：AI 服务器持续高增长，2024 年底DDR5 渗透率预计达到60%，2025 年进一步提升。而2025 年CSP 资本开始将维持高增长，AI 服务器需求强劲，拉动HBM、DDR5、大容量SSD 需求。（2）手机：24Q4发布的荣耀Magic7、小米15、vivo X200 等安卓旗舰机普遍搭载高通骁龙8 系列最新处理器，融入更强的AI 算力，通用大模型和垂类大模型进入手机，对应地，旗舰手机内存容量从过往两年的6/8GB 升级至12/16GB，闪存容量从过往的256/512GB 升级至　　512GB/1TB，配置大幅度提升，拉动存储需求。（3）笔电：微软将于2025 年停止Windows 10 的更新，另外2020-2021 年疫情刺激的笔电需求也将于2024-2025 年迎来换机需求，AI PC 有望刺激PC 市场重启成长。总而言之，当前存储的核心需求有短暂波动，但AI 的引入刺激了终端配置升级需求，2025 年AI 服务器、AI 手机、AI PC 渗透率进一步提升，存储需求有望保持高增长。
　　随着备货完成，下游进入阶段库存消化，存储器价格在24Q4 承压，Trendforce 预计DRAM 价格分化，HBM继续涨价，DDR5 维持稳定，DDR4、DDR3 降价，整体DRAM 仍有0-5%的涨价；NAND 方面，wafer、eMMC、UFS、Client SSD 价格下降，企业级SSD 维持涨价，整体NAND 开始降价3-8%。展望2025 年，预计2025 年上半年库存去化完成，下半年存储器价格取决于需求侧AI 终端的渗透情况。
　　2、消费电子：华为正式发布Mate 70 系列手机和Mate X6 折叠屏手机，影像、通信及操作系统多领域升级，有望引领行业发展的新趋势。
　　Mate 70 提供标准版、Pro/Pro +/RS 非凡大师四个版本，起售价分别为5499/6499/8499/11999 元，与上一代Mate60 系列的定价持平。Mate 70 系列带来外观、功能等多方面的技术创新，称为史上最强的Mate 手机。屏幕方面，Mate70 系列全系搭载第二代昆仑玻璃，比普通玻璃耐摔能力提升20 倍；全系支持1-120Hz 刷新；标准版配置6.7 英寸OLED 简约直屏，Pro 和Pro+版配置6.9 英寸OLED 等深四曲屏，并带有3D ToF 深感摄像头，支持3D 人脸解锁和支付。RS 非凡大师版本采用双层OLED 临境显示屏。机身方面，Mate70 Pro+搭载高亮钛玄武架构，业界首发高亮钛中框，耐摔能力提升1 倍，耐磨能力提升5 倍；机身背面采用超耐用锦纤材质， 抗冲击能力提升5 倍。通信方面，Mate70 标准版和Pro 版本支持第二代灵犀通信、北斗卫星消息，Pro+版进一步增加了天通卫星通话功能。摄像方面，Mate 70 Pro 和Pro+配备了5000万像素（f/1.4-f/4.0 可变光圈，OIS ）镜头、4800 万像素（4X，f/2.1 OIS）微距长焦镜头（标准版为1200 万像素潜望式长焦）、4000 万像素（f/2. 2， 支持最近5cm 对焦）超广角镜头。其中，Pro+版本的长焦、超广角和超聚光摄像头均采用RYYB 传感器。Mate70全系搭载红枫原色摄像头，为业界首发，色彩还原度提升120%。Mate70 全系还搭载华为自研的XMA GE，具有全新的AI 电影质感引擎，AI 视频降噪效果提升100%，AI 实时HDR性能提升146%，AI 色彩引擎功效提高120%。充电方面，Mate 70 标准版配备66W 有线快充，50W 无线充电，Pro/Pro+版配备100W 有线快充和80W无线充电。
　　Mate X6 起售价12999 元，典藏版起售价14999 元。屏幕方面，Mate X6 搭载第二代玄武钢化昆仑玻璃，耐摔能力提升25 倍，抗刮能力提升16 倍。内屏尺寸达到7.93 英寸，分辨率为2440×2240，峰值亮度1800nit； 外屏尺寸为6.45 英寸，分辨率为2440×1080，峰值亮度2500nit。内外屏均支持LTPO 2.0 1-120Hz 自适应刷新率。
　　通信方面，Mate X6 三网卫星典藏版是全球首款支持三网卫星通信的大众智能手机，支持北斗卫星消息、天通卫星通信、低轨卫星互联网，该版本预计将于2025 年下半年开启众测。摄像方面，Mate X6 后置50MP 超光变摄像头（f/1.4-f/4.0 可变光圈，OIS，RYYB）+40MP 超广角（f/2.2，RYYB）+48MP 潜望长焦（f/3.0，OIS，RYYB，4 倍光变）+1.5MP 红枫原色摄像头。折叠影像全面跃升，支持5cm长焦微距。充电方面，Mate X5 配备66W 有线快充，50W 无线充电。
　　操作系统方面，无论是Mate X6还是Mate 70系列，都提供HarmonyOS 4.3 和HarmonyOS NEXT 5.0 两个选择，HarmonyOS NEXT 支持全景多窗、隔空传送等多种AI 功能。明年华为推出的所有手机平板都将搭载原生鸿蒙。
　　华为此次发布的旗舰直屏和折叠屏新品在影像、通信、充电、AI功能及操作系统多领域升级，有望引领行业发展的新趋势，建议持续关注相关产业链的投资机遇。
　　3、汽车电子：华为推出尊界S800，预计售价为100 万元-150 万元，鸿蒙智行补齐超豪华汽车市场拼图。
　　鸿蒙智行是华为智能汽车生态品牌，由华为智选车业务模式升级而来，目前这一模式的合作伙伴包括赛力斯、北汽、江淮、奇瑞汽车，分别合作打造了问界、享界、尊界、智界智能汽车品牌。Mate 品牌盛典上， 华为宣布鸿蒙智行32 个月累计交付50 万辆，创造中国新势力最快交付纪录。其中，问界M7 累计大定突破30 万辆，连续11 个月蝉联中国新势力销量第一；问界M9 上市11 月累计大定突破18 万辆，连续7 个月蝉联50 万以上车型销量冠军；智界R7 上市2 个月大定突破4.2 万辆。本次Mate 品牌盛典上，华为联合江淮汽车推出的尊界S800 也正式亮相。尊界定位在“四界”中最高端，尊界S800 预计售价为100 万元-150 万元。尊界S800 的车身尺寸为5480mm × 2000mm × 1536mm，轴距高达3370mm。尊界S800 将首发第二代途灵平台——途灵龙行平台，将智驾、座舱和域控“三智”融合，并且采用了8S 设计标准打造，具备超级巡航、超机动性、超级信息感知、超级隐私、天地网联、人工智能辅助、主动防护系统与超可靠性。在智能驾驶方面，尊界S800 整车的硬件与软件都按照L3 智能驾驶架构设计。尊界S800 的发布代表着国产品牌汽车在豪华车赛道的一大重要突破，11 月28 日，余承东宣布，尊界S800 开启预订48 小时内，预订量已达2108 台。
　　4、投资建议：
　　半导体：算力芯片（海光信息、龙芯中科）、存储（兆易创新）、AIoT（晶晨股份）、射频（唯捷创芯、卓胜微）、CIS（韦尔股份）、模拟（艾为电子、芯海科技）、设备（长川科技）；消费电子：立讯精密、长盈精密、水晶光电、华勤技术；PCB 及被动元件：鹏鼎控股、东山精密、深南电路、三环集团、顺络电子、洁美科技。
　　5、风险提示：
　　未来中美贸易摩擦可能进一步加剧，存在美国政府将继续加征关税、设置进口限制条件或其他贸易壁垒风险；宏观环境的不利因素将可能使得全球经济增速放缓，居民收入、购买力及消费意愿将受到影响，存在下游需求不及预期风险；大宗商品价格仍未企稳，不排除继续上涨的可能，存在原材料成本提高的风险；全球政治局势复杂，主要经济体争端激化，国际贸易环境不确定性增大，可能使得全球经济增速放缓，从而影响市场需求结构，存在国际政治经济形势风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com