医药生物行业：2024年国家医保药品目录调整 创新药企的新机遇与挑战

　　事件：
　　2024 年11 月28 日，国家医疗保障局正式公布了《2024 年版国家医保药品目录》，新版目录将于2025 年1 月1 日起在全国范围内实施。此次调整中，共有91 种药品新增进入目录，使目录内药品总数增至3159 种。其中，89 种药品通过谈判或竞价方式成功纳入，平均降价幅度达到63%。此外，另有2 种国家集采中选药品直接纳入目录，同时有43 种临床已被替代或长期未生产的药品被调出。
　　投资要点：
　　创新药占比显著提升。本次调整中，新增的91 种药品中有38 种属于“全球新”的创新药，创新药的谈判成功率超过90%，显示出国家对本土创新药的强有力支持。
　　降价幅度较大。纳入的89 种药品平均降价63%，叠加谈判降价和医保报销双重因素，预计明年新增的目录内药品将为患者减负超过500 亿元，显著提升医保资金的使用效益。
　　重点领域保障加强。（1）肿瘤领域：多款国产创新药如康方生物的依沃西、卡度尼利单抗等，以及迪哲医药、石药集团、中国生物制药、先声药业、誉衡药业等的肿瘤新药，还有上海谊众的抗肿瘤紫杉醇新剂型、迈博药业的改良生物药西妥昔单抗β被纳入医保。（2）镇痛新药：恒瑞医药的富马酸泰吉利定、海思科的克利加巴林上市即入医保。（3）慢病领域：信立泰、信达生物、绿叶制药、京新药业等的高血压、糖尿病、降脂、抗抑郁、抗失眠等创新药加入医保，惠及数亿患者。
　　医保体系持续优化，罕见病与儿童用药的保障力度不断加强。此次更新后，医保目录药品总数将扩大至3159 种，包括1765 种西药和1394 种中成药，显著提升了肿瘤、慢性病、罕见病及儿童用药的覆盖与保障水平。
　　政策导向明确。国家医保局在目录调整中坚持“以人民为中心”的发展理念，通过战略购买、价值购买，整合全体参保人用药需求，支持“真创新”，推动医药产业发展。
　　投资建议：2024 年国家医保药品目录的调整体现了国家对医药创新的持续支持和对医保资金使用的精细化管理。创新药企业：随着国家对创新药的持续支持，建议关注在创新药研发方面取得显著成果的企业，这些企业在本次医保目录调整中有多个品种新增准入，建议关注康方生物、迪哲医药等；重点领域企业：
　　肿瘤、镇痛、自免以及高血压、代谢和中枢神经系统等慢病领域是本次调整的重点，它们的新药品种有望在未来市场中占据重要地位，建议关注恒瑞医药、信立泰等。
　　风险提示：进院及销售放量不及预期、国谈/集采降价超预期、产品供应不及预期。
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