食品饮料行业周报：白酒春节预热 大众食品新品频出

　　投资要点a：
　　本周行业要闻：1）贵州2027 形成3000 亿级酱香白酒产业集群：近日，中共贵州省委贵州省人民政府发布关于全面推进美丽贵州建设的实施意见。其中，在加快培育壮大绿色产业方面提到，到2027 年，形成资源精深加工、新能源电池材料、现代能源3 个5000 亿元级产业集群，酱香白酒、大数据电子信息、先进装备制造3 个3000 亿元级产业集群。
　　2）仁怀前三季度白酒产值增长12.95%：据贵州日报，前三季度，仁怀市133 家白酒企业累计完成工业产值853.09 亿元，同比增长12.95%，全市在库白酒工业项目61 个，总投资596.28 亿元。
　　3）五粮液与智利干露葡萄酒合作：12 月5 日，五粮液集团与智利干露葡萄酒集团合作备忘录签署暨“融合之礼”创新产品发布会在“2024中国智利周”成都站开幕式期间举行。礼盒中选取两款高端酒：五粮液·紫气东来和干露魔爵。五粮液通过跨界合作，打造契合多元消费需求的创新产品，持续深化国际市场的品牌认知及白酒文化推广。
　　4）泸州老窖60 版特曲正在川渝部分地区试点线下全渠道运营：泸州老窖60 版特曲过去主要依靠团购渠道培育口碑和拓展市场，目前正在川渝部分地区试点线下全渠道运营。在川渝外继续以团购模式为主，积累口碑，进一步提高60 版特曲的品牌知名度和美誉度，不断拓展60版特曲的发展空间。
　　5）汾酒经销商大会召开：12 月2 日，以“越山海砥砺复兴，聚力行继往开来”为主题的2024 汾酒全球经销商大会在山西太原召开。会上，汾酒党委书记、董事长袁清茂表示，汾酒复兴的纲领就是超越自己、做好自己。未来汾酒将以“一个目标、两个践行、三力合一、四维突破、五力支撑”为指引，保证“复兴”的高质量和战略定力。
　　6）“青花汾酒26·复兴”全球首发：12 月2 日，2024 汾酒全球经销商大会召开。会上，“青花汾酒26·复兴”正式官宣全球首发。据悉，“青花汾酒26·复兴”的终端指导价为718 元，作为定位在青花汾酒20 和青花汾酒30 之间的核心产品，“青花汾酒26·复兴”填补了汾酒在这一价位段的产品空白。
　　7）古井贡酒独家特约2025 央视春晚：12 月2 日，中央广播电视总台2025 乙巳蛇年《春节联欢晚会》独家特约项目签约仪式举行，古井贡酒与中央广播电视总台春晚正式签约，这是古井贡酒连续十年特约播出中央广播电视总台春晚。
　　8）青花郎开启开盖扫码活动：近日，青花郎宣布，在2024 年12 月1日-2025 年12 月31 日期间，购买第五代青花郎打开瓶盖扫码，即可参与抽奖，且综合中奖率100%，据悉，其中最高奖品为红运郎500ml 装一瓶。
　　休闲零食：上新品扩渠道，休闲零食企业备战年货节。12 月中旬，零食行业预计将迎来销售旺季，多家公司已启动年货节仓库备货，并通过营销发力，以确保充分满足年货节期间的市场需求。劲仔针对元旦和春节，公司将在线下开展万场规模的品牌营销活动，包括主题店打造、迷你秀、品牌活动、试吃推广等，营造良好的节日氛围和购物体验。产品端，公司将劲仔深海鳀鱼、七个博士鹌鹑蛋产品与节日相融合，推出多款“年年有鱼”和“团团圆圆”礼盒，传递“吉祥”鱼文化和“团圆”的美好期盼。来伊份推出全新新年联名款“新鲜优果”系列礼盒，如“新年暴富”“好事发生”等。好想你坚持线上引领、线下扎根的全渠道运营策略，以山姆会员店、永辉商超为渠道标杆，引领线下渠道加速拓展。我们认为，即将步入零食旺季，行业景气度提升，企业积极布局礼盒产品、拓展渠道，伴随年节氛围带动有望实现销量高增。
　　啤酒：精酿啤酒再上新，京A 推出“烤肉大师波特”。12 月6 日，京A全门店上新京A 和本垒合酿的冬日暖身酒“烤肉大师波特”。这款浓郁的波特使用了铸铁偏置式烟熏炉和本垒标志性白色橡木熏制的麦芽，巧克力和雪茄盒的香气与烟熏基调交织在一起，创造出一种复杂的、黑曜石般的烟熏波特啤酒，造就独特的味觉体验。我们认为，京A 近期连续上新紫苏桃子西打啤酒、烟熏啤酒等新品，有望通过线下门店带动业绩增量。
　　软饮：元气森林2024 年销售业绩披露，新品陆续亮相。近日，元气森林在珠海隆重举办2024 年经销商大会。会上，唐彬森不仅分享了元气森林在今年的业绩表现，还正式发布了一系列战略新品。唐彬森在演讲中透露：“元气森林今年增长绝对值仅次于2021 年”。本次经销商大会上，元气森林为2025 年准备了充足的“弹药”，既有经典产品的升级，又有全新产品的亮相。其中，外星人维B 水、冷泡茉莉、冰乳苏打等新品，都是在行业内的首次曝光，公司还明确提出2025 年要“加码餐饮”，并围绕汽水品类推出更多新品，包括维生素汽水、能量汽水、果汁汽水。
　　速冻：安井出海新进展，稳步推进国际化布局。12 月2 日晚间，安井发布公告称筹划发行H 股股票并在香港联合交易所上市。募集资金拟用于全球销售网络建设、全球供应链体系建设等。通过H 股上市，安井食品可以进一步拓展国际市场，提升品牌影响力。我们认为，安井通过出海寻找增量，境外收入快速拓张，同时依然持续加码速冻食品领域的烤肠、烧麦、牛羊肉卷等产品，看好公司长远稳健发展。
　　调味品：厨邦公司成为中炬高新全资孙公司，助力健康食品产业统一布局。近日，中炬高新全资孙公司阳西美味鲜与朗天慧德签订《股权转让合同》，朗天慧德将其持有的厨邦公司20%股权无偿转让给阳西美味鲜。股权变更登记已于2024 年12 月5 日完成。本次交易不涉及关联交易，也不构成重大资产重组。交易完成后，厨邦公司成为中炬高新的全资孙公司。通过本次受让厨邦公司少数股权，厨邦公司即成为公司的全资孙公司，有利于公司统筹管理，进一步提升管理决策效率，持续推进内部资源整合，促进公司高质量发展，符合公司战略发展规划。健康食品产业的全部投资均来自中炬高新，更有利于产业的统一布局，聚焦公司新的战略目标，为健康食品主业的持续健康增长奠定了坚实的基础。
　　冷冻烘焙：低GI 逐渐兴起，盼盼引领健康烘焙新风尚。近些年，受健康风潮的影响，消费者对健康饮食越发重视，既能帮助人体平稳血糖甚至还能补充更多能量的低GI 食品迅速走上台前成为大健康市场上的一条高潜力赛道，低GI 食品不再是特殊人群的专属，而是已经从细分人群的青睐逐渐成为大众需求。为了满足消费者对健康食品的多元化需求，盼盼食品发挥自身创新优势发力低GI 赛道，打造出了涵盖低 GI饼干、低 GI 营养欧包等产品的低GI 矩阵，为消费者带来全新的健康美味体验，此外，盼盼低GI 法式小面包、低GI 蛋糕也将实现创新突破，或将在不久之后正式上市，助力更多消费圈层解锁美味低GI 生活。
　　投资建议：
　　白酒：建议关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。
　　啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。
　　软饮预调：建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。
　　调味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。
　　速冻食品：建议关注BC 端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。
　　冷冻烘培：建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。
　　休闲零食：建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA 合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等。
　　风险提示：
　　宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期。
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