汽车行业周报：吉利银河星舰7正式上市 关注后续订单及交付情况

　　本周更新以下内容：
　　行业基本面：
　　我们对2025 年乘用车以及电车销量展望乐观（批发分别+7%、+26%），有望奠定汽车板块公司较好的业绩增速基础。近期市场担忧明年一季度销量回落、价格战等负面因素，板块表现一般。后续建议关注12 月汽车行业国内外政策动向，以及车企新品节奏和竞争策略，抓准行业预期底部。
　　投资建议：
　　1） 整车：推荐吉利汽车（龙二出现）；建议关注江淮汽车（豪华品牌）、赛力斯。本周吉利银河星舰7 上市起售9.98 万元，定价超预期背景下有望获得强劲订单。
　　2） 零部件：明年或依旧估值中枢下移、估值波动区间变窄，但仍可把握汽零EPS 增长的投资机会。重点关注细分龙头企业，推荐新泉、豪能、拓普、星宇、敏实、继峰等。
　　3） 商用车：政策发力+年末旺季，11 月数据改善确定、12 月有望继续向上，重点推荐重汽A、潍柴，建议关注重汽H。
　　一、 数据跟踪
　　10 月乘用车批发销量275 万辆，同比+10.7%，环比+9.1%；狭义乘用车批发销量273 万辆，同比+10.9%，环比+9.0%；乘用车零售销量230 万辆，同比+20%，环比+7.9%；出口销量47 万辆，同比+11%，环比+1.8%；测算库存变化-1 万辆。
　　11 月新势力车企交付量表现亮眼，比亚迪、零跑、小鹏、极氪引领增长。比亚迪交付51万辆，同比+68%，环比+0.8%；零跑交付4 万辆，同比+117%，环比+5.2%；小鹏交付3.1万辆，同比+54%，环比+29%；极氪交付2.7 万辆，同比+106%，环比+7.8%。
　　11 月传统车企销量吉利汽车同环比增长显著。吉利汽车销量25 万辆，同比+63%，环比+10%。11 月销量，上汽集团排名第一，48 万辆，同比-7%，环比+19%；长安汽车排名第二，28 万辆，同比+22%，环比+11%；吉利汽车排名第三。
　　11 月下旬行业折扣率环比微增：折扣率5.7%，环比+0.1%（11/10），较去年同期+1.7PP（11/25）。折扣金额8203 元，较上期+204 元（11/10），较去年同期+2870 元（11/25）。
　　折扣率变动环比较大的主流品牌：华晨宝马+1.0PP，广汽乘用车+0.9PP，北京奔驰+0.9PP，银河+0.8PP，长安福特+0.5PP（相较于11/10）。
　　截至2024 年12 月06 日，原材料价格：
　　1) 碳酸锂，4Q24 均价7.63 万元/吨，同比-46%、环比-5%；最新7.68 万元/吨，较上周末-1.71%；
　　2) 铝，4Q24 均价2.08 万元/吨，同比+9%、环比+6%；最新2.04 万元/吨，较上周末　　+0.15%；
　　3) 铜，4Q24 均价7.58 万元/吨，同比+11%、环比+1%；最新7.45 万元/吨，较上周末+0.62%；
　　4) 钯，4Q24 均价274 元/克，同比-5%、环比+8%；最新258 元/克，较上周末-2.09%；5) 铑，4Q24 均价0.12 万元/克，同比-1.28%、环比-5%；最新0.12 万元/克，较上周末持平；
　　6) 天然橡胶，4Q24 均价1.72 万元/吨，同比+29%、环比+15%；最新1.86 万元/吨，较上周末+3.56%；
　　7) 聚氯乙烯PVC，4Q24 均价0.53 万元/吨，同比-9%、环比-4%；最新0.51 万元/吨，较上周末-2.0%；
　　8) 重度纯碱，4Q24 均价0.16 万元/吨，同比-42%、环比-21%；最新0.15 万元/吨，较11 月22 日；
　　9) 冷轧普通薄板，4Q24 均价4321 元/吨，同比-9%、环比+4%；最新11 月22 日4316元/吨，较11 月15 日-0.05%；
　　10) 天然气，4Q24 均价0.48 万元/吨，同比-12%、环比-4%；最新0.46 万元/吨，较上周末+1.80%；
　　11) 92#汽油：11/30 最新8.05 元/L，较11 月20 日+1.77%；12) 95#汽油：11/30 最新8.35 元/L，较11 月20 日+1.77%。
　　二、 行业要闻
　　1) 12 月4 日，乘联会数据显示，11 月1-30 日国内市场零售244.6 万辆，同比去年增长18%，较上月同期增长8%。
　　2) 12 月5 日，宝马中国宣布与国家电网升级合作，自2025 年起将大幅提升现有绿电充电的覆盖区域和充电量。
　　3) 12 月6 日，吉利银河星舰7 EM-i 正式上市，售价区间10.38 万-13.68 万元，限时售价9.98 万-13.28 万元。
　　三、 市场表现
　　本周汽车板块涨幅+3.49%，板块排名9/29。本周指数涨幅情况：上证综指+2.33%、沪深300 +1.44%、创业板指+1.94%、恒生指数+2.28%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块+3.49%、零部件+3.29%、乘用车+3.41%、商用车+3.93%、流通服务+9.81%。
　　四、 风险提示
　　宏观经济不及预期、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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