家电行业周报(2024W48)：10月对欧美空调出口同比高增 沃尔玛官宣完成收购VIZIO

　　行情数据
　　根据中信行业分类，本周（2024.12.02-2024.12.06）家电板块周涨跌幅+2.76%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+2.87%/+1.61%/+2.79%/-4.75%。2024 年至今家电板块累计涨跌幅+31.18%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+40.04%/+40.19%/+6.78%/+28.99%。
　　重点动态
　　【产业在线】产业在线2024 年10 月全产业链数据发布产业在线数据显示，2024 年10 月冷暖产业链市场总体景气高升，尤其是家用市场，空冰洗均实现了大幅增长。内销方面，以旧换新等一揽子增量政策开始显效；外销方面，欧美经销商因关税政策的不确定性提前抢单，成为当前市场的良好助力。
　　【产业在线】欧美大幅增长，拉动家用空调出口持续走高产业在线数据显示，2024 年10 月，中国家用空调出口量持续走高，出口达到452.1 万台，同比高涨51.9%:销售额9.2亿美元，同比增长57.8%;产品结构改善，出口均价止跌回升，同比上涨3.8%。
　　分洲别来看，北美市场受去年同期低基数效应，叠加美国大选等因素的综合影响，10 月出口实现了43.9%的显著增长；拉丁美洲在巴西和墨西哥等拉美主要国家需求增长的带动下同比增长46.5%；欧洲地区同比大幅增长218.1%，通胀有所缓解，能源价格回调，家电购买力显露复苏迹象，带动了中国家电出口的增长；在中东市场消费走势持续向好，叠加中国家电企业长期以来对投资合作的坚实基础上，亚洲市场保持平稳增长，10 月家用空调出口量同比增长29.7%。
　　投资建议
　　从各个板块来看，我们推荐关注以下三个方向1）内销以旧换新：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，以旧换新政策落地效果逐渐显现，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、海信家电、长虹美菱等。2）出口链：扫地机内外销高景气，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技。全球份额持续扩张，Mini-LED 技术带动产品结构升级的TCL 电子、海信视像；3）工具方向：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望进入补库周期，美国降息落地下，地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE 公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。
　　风险提示
　　下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险、海运运费上涨以及港口堵塞造成货物交付不及时风险、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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