环保公用事业行业周报：支持新型经营主体创新发展 提高电力系统灵活性

　　本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨2.92%，公用事业（申万）行业指数上涨3.27%，相对市场整体涨幅靠前。
　　本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨2.92%，公用事业（申万）行业指数上涨3.27%，相对市场整体涨幅靠前；公用事业子板块中，电力板块上涨3.50%，燃气板块上涨1.13%。2024 年以来，环保板块累计涨幅10.33%，电力板块累计涨幅11.88%，涨幅均落后于沪深300及创业板指。
　　核心观点：2024 年4 月以来水电来水改善明显，发电量持续提升，8 月开始来水有所转弱，但蓄水情况良好，预计全年发电量仍将维持较高水平，且水电标的具备高分红高股息防御属性，持续看好水电板块投资机会。火电企业在成本下行背景下2024 年上半年业绩实现了较快增长，Q3 在高基数下业绩增速有所放缓，需关注年底中长期电价的谈判情况。重点推荐申能股份，长期看好国电电力、华润电力等，建议关注中闽能源、福能股份等。持续看好核电和水电投资价值，推荐长江电力、国投电力、中国核电等。
　　行业重点事件解读：1）国家能源局发布《关于支持电力领域新型经营主体创新发展的指导意见》，鼓励新型经营主体平等参与电力市场。2）中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，提出因地制宜对市政基础设施进行数字化改造升级和智能化管理。
　　行业重点数据跟踪：1）秦港5500 大卡动力煤价继续下滑，主要港口煤炭库存减少。截至2024 年12 月6 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为820 元/吨，较2024 年11 月29 日下滑0.6%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格645 元/吨，较2024 年11 月29 日下降0.8%。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比、环比均上升；锦屏一级水库水位及蓄水量同比上升，环比下降；二滩水库水位及蓄水量同比、环比均下降。3）硅料及组件价格：本周硅料价格下跌，组件、硅片价格均与上周持平。4）本周LNG到岸价、国内LNG 出厂价均上升。截至2024 年12 月6 日，LNG 到岸价为14.90 美元/百万英热（5624 元/吨），较2024 年11 月29 日上升0.1%，国内LNG 出厂价为4570 元/吨，较2024 年11 月29 日上升1.8%。5）现货日前交易市场：根据广东省电力交易中心数据，本周广东省发电侧加权平均电价于12 月2 日（周一）达到最高值357.28 元/兆瓦时，环比上升31.4%。
　　中长期交易市场：根据山东省电力交易中心数据，12 月2 日至12 月7 日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达35.96 亿千瓦时，环比上升8.5%；同期加权平均成交电价368.19 元/兆瓦时，环比上升4.47%。2024 年12 月，广东省中长期交易综合价为401.21 元/兆瓦时，同比下降19.5%，环比11月上升0.52%。6）碳市场：本周碳市场交易规模下降，但交易均价上升。
　　行业重点事件：住建部发布国标《城乡建设领域碳计量核算标准（征求意见稿）》。
　　风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。
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