牧原股份：猪价连跌，成本控制显韧性

【猪价持续下跌，影响多面呈现】 今年 8 月中下旬以来，生猪价格总体呈下行趋势。生猪市场价格（线上）从 8 月的超 21 元/公斤，跌至 12 月 12 日的 15.82 元/公斤，累计跌幅超两成。猪肉批发价格从 8 月接近 28 元/公斤，跌至 12 月 12 日的 23.14 元/公斤，累计跌幅约 17%。 猪价下跌反映在生猪期货价格走势上，12 月 12 日，明年 1 月交割的生猪期货合约报价最低已跌至 14365 元/吨，8 月时该合约报价一度超 17000 元/吨。 猪价变化也体现在上市猪企销售月报中，如牧原股份 11 月商品猪价格为 16.22 元/公斤，连续 3 个月环比下降。京基智农、天康生物 11 月商品猪价格也连续 3 个月环比下降。 猪价走低对各方影响不一。对消费者而言，负担降低，再次享受“猪肉自由”。从环比看，11 月猪肉价格下降 3.4%，影响 CPI 下降约 0.05 个百分点。但对生猪养殖端，部分企业销售收入受影响。不过，因行业企业养殖技术等提升及饲料价格下跌，肉猪养殖综合成本下行，行业未受明显冲击，经营韧性增强。 温氏股份、牧原股份、ST 天邦、正邦科技等企业在成本控制方面表现良好。温氏股份称生产经营正常，肉猪养殖综合成本进一步降至 6.7 元/斤左右。牧原股份致力于提升主营业务能力，ST 天邦育肥完全成本降低，正邦科技生猪养殖业务恢复较好，成本下降幅度近 25%。

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