氯碱11月月报：液碱、PVC价格走弱 氧化铝、造纸需求同比增长

行情回溯
截至12/13，中信氯碱指数收1261.6 点，本月涨跌幅为6.9%，中信基础化工指数涨跌幅为0.5%，沪深300 指数涨跌幅为0.4%。
价格价差：液碱、PVC 价格走弱
据卓创资讯，截至12/14，液碱价格1030 元/吨，环比上月-3.3%，片碱价格3775 元/吨，环比上月0.2%，液氯价格244.5 元/吨，环比上月-0.7%，乙烯法PVC 价格5850 元/吨，环比上月-1.7%，电石法价格4750 元/吨，环比上月-4.0%，电石价格2812.5 元/吨，环比上月4.4%。
供给端：开工维持高位，供给整体充足
据卓创资讯，截至12/12，烧碱产量82.61 万吨，开工负荷率为88.94%；烧碱企业库存13.695 万吨。PVC 开工负荷为78.91%。PVC企业库存27.438 万吨，电石开工负荷72.02%。
下游需求：氧化铝、造纸需求同比增长，地产竣工仍在下行据iFind，11 月，氧化铝产量743.4 万吨，同比6.4%；造纸和纸制品业工业增加值同比5%；房屋施工面积累计6.1 亿平方米，同比-30.0%；房地产竣工面积4.2 亿平米，同比-35.6%。
投资建议
我们认为烧碱在政策推动下新增产能相对受限，有望在需求改善后率先迎来景气上行，建议关注氯碱化工、滨化股份。
风险提示
原料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、行业政策变动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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