赛目科技：IPO四冲 挑战重重 净利率下滑

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【12 月 4 日，赛目科技再递招股书，拟港交所主板上市】 赛目科技是专注于智能网联汽车仿真测试技术的公司，12 月 4 日第四次向港交所递交招股书，拟主板挂牌，光银国际为独家保荐人。 该公司曾三次冲击港交所均未，最新招股书显示，按 2023 年收入计算，其是相关行业最大市场参与者。 公司核心技术包括自主研发的 ICV 仿真测试等工具链，大部分产品和服务基于此，但其所在行业仍处早期发展阶段，前景存不确定性。 赛目科技最早成立于 2014 年，原从事移动应用程序网络漏洞检测业务，2018 年现管理团队投资后开展新业务运营。 公司获 3 轮融资，哈勃投资等机构曾入股，上市前管理团队全资持股的空格科技拥有 30.2%股份。 【赛目科技净利率持续下降，盈利能力存疑】 2021 年至 2024 年上半年，赛目科技收入分别约为 1.07 亿元、1.45 亿元、1.76 亿元和 5556 万元。 ICV 仿真测试软件及平台产品是营收支柱，报告期内毛利率分别为 59.9%、65.6%、70.9%及 70.3%。 年/期内利润分别为 3757.1 万元、4868.6 万元、5343.1 万元和-459.9 万元，净利润率分别为 35.1%、33.5%、30.4%和-8.3%，预计 2024 年净利润率将下降。 经营成本影响盈利，研发开支增加，公司预计未来将继续产生大量经营成本。 【赛目科技依赖大客户，合作关系不稳定】 赛目科技客户包括国有企业等，报告期内前五大客户收入占比高，且第一大客户频繁变动。 公司存在应收账款回收慢问题，贸易应收款项及应收票据周转天数延长。 此外，公司还面临供应商高度集中风险，向前五大供应商采购额占比高。 尽管身处自动驾驶领域前景可期，但公司面临诸多发展挑战，其第四次冲击 IPO 结果值得关注。