乾元微珂：业务多元但负债与挑战并存

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【港交所文件：乾元微珂控股有限公司提交上市申请】乾元微珂来自陕西榆林神木，业务依托当地煤炭。成立于 2015 年，收入主要来自煤炭物流服务，综合服务收入占总营收 95%以上。2021 年至 2024 年前 6 月，综合服务收入分别为 26.78 亿元、43.68 亿元、36.15 亿元和 17.12 亿元，净利润率仅 1%，总净利润相应为 0.32 亿、1.65 亿、0.47 亿和 0.19 亿元。2024 年前 6 月，公司流动负债 3.09 亿元，非流动负债总额 6.68 亿元，合计近 10 亿元负债，其中非流动负债中计息银行及其他借款高达 5.74 亿元。同期现金及现金等价物只有 3767 万元，前 10 月为 4978 万元，净利润活动现金流净额为 3212 万元，上市融资迫切。煤炭属传统产业面临升级，乾元微珂业务亦面临挑战。2023 年 10 月运营分布式光伏电站，受技术、监管等因素影响。实控人高林涛商业版图与煤炭相关，通过相关公司持有乾元微珂 95.45%股份，还是多家企业最终受益人。高林涛曾对旗下公司进行资本挪腾，德林荣泽曾进行北交所 IPO 辅导后终止，现成为乾元微珂附属公司。