汽车周报：中央经济会议下 25年汽车销量有望超预期 内卷改善值得期待

　　本期投资提示：
　　观点：根据乘联会信息，截止到12.8 号，今年累计零售2,076 万辆，同比增长5%，汽车销量今年有望继续新高。同时，中央经济会议内容提出几大观点值得重视：1、大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，我们认为在此基础上2025 年汽车消费政策有望加强，叠加近期优质新供给车型不断出现（小米YU7、尊界S800、比亚迪智能化大幅提升等），可乐观看待25 年消费情况；2、以科技创新引领新质生产力发展，因此智能平权下的智能化硬件渗透率和机器人领域的第二成长曲线依旧是行业重点，25 年有望进入小批量阶段的兑现期；3、中央经济工作会议通稿提出“综合整治’内卷式’竞争”，此方针有望缓解价格内卷以及上游供应链的价格压力。
　　站在当下，我们依然看好以智能科技为主线的赛道，包含机器人，智能化转折，建议关注小米汽车以及产业链、比亚迪、吉利、华为鸿蒙、小鹏；零部件关注具备机器人布局的拓普、三花、旭升，以及马太效应加强的新泉、银轮等。
　　行业情况更新：
　　根据上险量数据，2024 年第49 周 (12.02-12.08)乘用车零售总量达到56.56 万辆，环比-10.75%。其中传统能源车销量为28.10 万辆，环比-13.15%；新能源车销量为28.46 万辆，环比-8.24%，新能源渗透率50.32%。
　　最近一周传统原材料价格指数有所下降，新能源原材料价格指数有所上升。最近一周/最近一个月，传统车原材料价格指数分别-0.1%/-0.3%；新能源车原材料价格指数分别+0.7%/+0.5%。海运成本有所下降，相较于2024 年12 月6 日-7.7%，相较于上个月（2024.11.12）-29.2%。
　　市场情况更新：
　　本周汽车行业总成交额6202 亿元（环比+17%），本周汽车行业指数收6580.63 点，全周上涨0.66%。汽车行业指数涨幅高于沪深300 指数1.67 个百分点。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第12 位，较上周下降4 位。
　　本周行业个股上涨134 个，下跌157 个。其中涨幅最大的个股是建设工业、金龙汽车、上海凤凰，分别上涨53.9%、32.6%、24.4%，跌幅最大的个股是邦德股份、华原股份、捷众科技，分别下跌-18.1%、-15.9%、-14.2%。
　　重要事件：①小米首款SUV 车型YU7 正式披露；②比亚迪三目视觉批量上车，有望开启“智驾平权”；③极越汽车面临危机，行业洗牌或将持续；④中央经济工作会议强调综合整治“内卷式”竞争；⑤工信部第390 批新车申报，新车型供给丰富。
　　投资分析意见：基于自主+科技两条主线，我们新增出海主线，1）推荐国内强α主机厂如比亚迪、吉利；2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：关注江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯等，推荐小鹏汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润；3）具备强业绩增长或海外拓展能力的零部件企业：推荐福耀玻璃、新泉股份、松原股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期
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