Adobe：花旗降目标价至 551 美元 业绩疲弱

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【花旗下调 Adobe(ADBE.O)目标价至 551 美元，称其 2025 财年面临诸多挑战】花旗发布研报称，Adobe(ADBE.O)的第四财季业绩不尽人意，数字媒体净新增年化经常性收入(ARR)未达预期，管理层对来年的展望也较为疲软。该公司正处于收费模式的转型阶段，自去年 11 月首次提价后，二次消费及点数收费模式的变现，似乎未能带来同等水平的业务增长动力。花旗还指出，管理层对 2025 财年的指引显示出数字媒体净新增 ARR 转化渐弱，这预示着该公司未来可能会遭遇折扣、竞争及价格因素等相关阻力，进而导致收入流失。鉴于 Adobe 未来将更侧重于拓展新用户以及调整产品组合和定价，花旗觉得短期内业绩的能见度较低，于是将其目标价从 590 美元降低至 551 美元，并再次给予“中性”评级。