通信周跟踪：谷歌WILLOW量子计算芯片巨大进步 博通指引ASIC产业美好蓝图

　　投资要点
　　行业动向：
　　1）谷歌Willow 芯片量子纠错能力出现“里程碑式”提升，量子计算迈向商业化节奏有望加速。谷歌上周推出全新量子芯片Willow，该芯片具有105 个量子比特，在量子纠错和随机电路采样两项基准测试中表现出同类最佳性能，其T1 时间（量子比特保持激光态的时间）达到100 微妙较上一代提升5 倍。实现量子计算机商业化的关键是拥有足够多的“逻辑比特”，通常将多个量子比特组成的晶格划为一个逻辑比特，需要克服物理量子比特错误率叠加的问题，当错误率低到足够阈值，量子纠错就会表现出指数级错误率下降。Willow 被证明首次实现了量子比特扩展的错误率“指数下降”，在随机电路采样测试中表现出较最快超算超高指数级性能优势。我们认为量子计算将是继Transformer 大模型scalinglaw 出现以来计算机领域最重要的技术革命，在搜集经典计算机无法获取的训练数据、训练和优化某些学些架构以及建模量子效应重要的系统方面具有无可比拟的优势，在药物发现、核聚变研发、新能源电池研发等方面发挥重要作用。我们建议关注量子计算的主题催化及量子通信在各行业保密通信专网和运营商专网建设投资增加带来的机会。
　　2）博通ASIC 定制业务超预期并带来市场空间积极指引，配套网络通信设备有望深度受益。博通24Q4 实现营收140 亿美元，同比+51%，其中半导体解决方案部门营收82 亿美元，同比+12%，基础设施软件部门营收58 亿美元，同比+196%。在半导体部门内，其全年人工智能收入增长了220%达到122 亿美元，并预计AI 收入在25Q1 财季继续同比增长65%。博通还预测，到2027 财年，其ASIC 组件设计潜在市场规模高达900 亿美元，公司正在与三家hyperscale 客户合作，预计2027 年XPU 和AI 网络组件总体市场机会增至每年600 亿至900 亿美元。而市场预期，苹果、OpenAI 等新客户也在积极开启ASIC 研发工作，加上多种AI 终端、agent 应用爆发，针对推理更高效的ASIC 部署将大大加快。博通的ASIC 配套网络业务包括以太网交换芯片、PCIE/CXL RETIMER、AEC RETIMER、硅光OIO 光引擎芯片、光模块DSP 以及高速SERDES IP 等。我们认为与ASIC 相配套的网络设备（光模块、高速铜缆）也将深度受益，目前光模块受益逻辑主要是集群规模的扩大导致光模块与XPU 配比的提升以及DCI 分布式训练的开展；高速铜连接受益逻辑是ASIC 客户高速线背板、AEC（用在Scaleup 网络P2P 连接、网卡至TOR 连接以及交换机柜内柜间短距互联）的增量需求。此外我们认为长期来看，国产算力配套的超节点服务器将加速发展，将是国产交换芯片、国产RETIMER 和高速铜连接均深度受益的增量市场。
　　市场整体：本周（2024.12.09-2024.12.13）市场涨跌不一，申万通信指数涨1.91%，上证综指跌0.36%，深圳成指跌0.73%，沪深300 跌1.01%，创业板指数跌1.40%，科创板指数跌2.43%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为物联网（+47.5%）、IDC（+25.8%）、云计算（+6.0%）。从个股情况看，移远通信、高澜股份、拓邦股份、和而泰、光环新网领先，涨幅分别为24.26%、14.00%、12.34%、10.72%、9.15%。
　　震有科技、源杰科技、东土科技、英维克、长光华芯跌幅居前，跌幅分别为-14.11%、-9.76%、-7.44%、-5.53%、-4.45%。
　　风险提示：
　　海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降超出预期，外部制裁升级。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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