煤炭行业周报：短期回落无需过多担心 中长期煤炭板块不悲观

　　核心观点
　　动力煤短期价格回落，冬季需求平稳无需过多担心。近期，动力煤价格有所回落。整体供需两端来看，上游港口短期或停止累库模式，终端需求量高位震荡，短期难以再有拉升空间。叠加政策面对于绿色能源的支持，或造成市场信心回落。但中长期看，冬季需求整体表现平稳，供需支撑下动力煤价格无需过多担心。
　　焦煤价格仍处于底部，终端回暖有望止跌回稳。焦煤价格近期仍然维持底部区间震荡趋势。市场供给虽有所回落，但整体仍处于高位，需求端近期有所提振，但整体市场仍处于买方，短期上行概率较低，但在政策面对稳楼市的支持、需求端持续回暖等多重利好下，止跌回稳或希望较大。
　　二级市场短期波动，政策面影响叠加轮动效应或是原因。从二级市场来看，煤炭板块本周表现弱于主要指数，短期陷入波动趋势。具体来看，或是由于短期煤炭基本面走弱，政策面对于绿色能源支持力度较大影响市场信心，以及短期市场热点轮动效应所导致。总体来看，相关利空因素影响较小，且煤炭基本面整体有止跌回稳态势，配合煤炭红利板块的属性，中长期来看，煤炭板块仍然不悲观。
　　综上，基本面上，动力煤和焦煤短期价格虽处于低位。但动力煤整体受冬季需求旺盛支持，供需面相对平稳，短期煤价下行不改中长期稳定趋势；焦煤供给端出现回落，需求端则出现回暖，虽仍不足以改变当前市场买方模式，但稳楼市政策下，短期止跌回稳或希望较大。二级市场来看，煤炭板块近期波动较大，短期基本面不振情况下，受政策热点影响较大，但中长期红利属性优势仍在，无需过多担心。
　　风险提示
　　终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。
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