电子行业快评报告：深圳发布“AI十八条” 推动建设人工智能先锋城市

　　行业核心观点：
　　12 月18 日，深圳市工业和信息化局印发《深圳市打造人工智能先锋城市的若干措施》，推动建设国家新一代人工智能创新发展试验区和国家人工智能创新应用先导区，打造人工智能先锋城市。
　　投资要点：
　　落实算力及大模型应用补贴，丰富AI 生态要素供给：《措施》提出加快先进算力基础设施建设，如鹏城云脑Ш，提供优惠算力服务；每年发放最高5 亿元“训力券”，降低人工智能模型研发和训练成本；每年发放最高5000 万元“语料券”，促进语料开放共享和交易，推动数据要素市场建设；每年发放最高1 亿元“模型券”，降低人工智能模型应用成本。我们认为《措施》真金白银投向算力及大模型应用，有望大幅降低企业训练AI 大模型，以及购买模型服务、智能体开发应用的成本，有利于推动先进算力基础设施建设，也激励企业开展模型应用和数字化智能化转型。此外，“语料券”的发放有望推动数据要素价值释放，丰富数据要素供给。
　　支持AI 行业及产品应用，推动赋能千行百业：《措施》提出每年投入最高5000 万元，推动城市治理和公共服务等场景开放，支持基于开放场景的人工智能应用开发；支持AI 电脑、AI 手机、智能可穿戴设备、AI 虚拟现实设备、全屋智能产品、具身智能机器人等应用大模型技术的智能硬件产品研发推广，对销售量达到一定规模的年度爆款产品，给予企业最高300 万元奖励；支持人工智能软件首版次应用，对拥有自主知识产权、技术先进且已实现首次商业化应用的人工智能软件，给予软件开发商最高1000 万元资助。我们认为随着硬件底座逐步夯实，AI 应用有望多点开花，本次《措施》发布有望加速推动传统行业数字化智能化转型，同时为各终端应用场景带来较大市场增量，同步推动软件创新迭代，实现AI 赋能千行百业。
　　培育耐心资本和大胆资本，推动“投早、投小、投硬科技”：10 月24日，深圳市委金融委员会办公室正式发布《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024—2026）（公开征求意见稿）》，提出优化提升深圳政府性投资基金引导带动作用，引领发展“大胆资本”。本次《措施》进一步提出设立人工智能产业基金，坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”，探索投补联动、投贷联动等支持机制，打造陪同企业成长的耐心资本。我们认为科技创新是引领经济高质量发展的排头兵，也是传统产业改造升级、新兴产业和未来产业培育壮大的必由之路，通过培育壮大国有耐心资本和大胆资本，耐心资本“守正”，大胆资本“引出奇”，导“投早、投小、投长期、投硬科技”，推动并购重组，能够支持具有创新属性和长期发展潜力的未来产业企业，推动前沿科技创新成果的转化和落地应用，促进“科技-产业-金融”的良性循环。
　　投资建议：深圳本次政策措施旨在建立算力供给最普惠、场景应用最开放、产业生态最健全、创新创业最便捷的人工智能先锋城市。建议关注：
　　1）“训力券”等发放有望进一步推动先进算力基础设施建设，建议关注算力产业链的龙头企业及深圳地区的优质企业；2）AI 端侧应用、软件应用广泛落地带来的投资机遇；3）“语料券”的发放有望推动数据要素价值释放，建议关注数据要素行业的龙头企业及深圳地区的优质企业。
　　风险因素：政策效果不及预期；技术研发不及预期；AI 应用发展不及预期；中美科技摩擦加剧；市场竞争加剧。
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