2025年计算机行业策略报告：“AI+应用”百花齐放 新质生产力前景广阔

　　下半年计算机行业表现优异，给市场带来较多的投资机会
从年初到2024 年12 月16 日收盘，计算机（申万）指数上涨11.88%，涨幅位居申万行业指数的第11 位。九月底以来，计算机板块表现突出，充分展示了计算机行业在资本市场波动中的特点。从技术演进的角度来看，人工智能大模型技术不断创新演进，AI Agent、具身智能等领域发展如火如荼，大模型厂商之间的竞争逐步差异化，带动预训练和推理等环节的基础设施需求快速增长。从内外部环境来看，国产替代与自主可控依然是长期主旋律，纯血鸿蒙正式发布带动板块行情，伴随财政政策的持续发力，信创替换的节奏有望逐步加快。此外，量子科技、金融科技、数据要素等细分方向也有较好的投资机会。
　　人工智能大模型行业持续快速迭代，基础层业绩已经兑现
过去两年，全球人工智能大模型行业呈现爆发式的增长态势，从基础层到应用层，全球进行了大量的投资，成果显著。从产业逻辑来看，以芯片为代表的基础层率先兑现业绩，全球资本市场走出了以英伟达NVIDIA 为代表的牛股，其市值一度排名全球第一。对于应用层而言，业绩的兑现时间要晚于基础层。目前来看，AI Agent 有望引领应用层创新。AI Agent 的架构是其智能行为的基础，它通常包括感知、规划、记忆、工具使用和行动等关键组件，这些组件协同工作以实现高效的智能行为。OpenAI 近期宣布自2024 年12 月6 日起举行为期12 天的新品发布会，期间将陆续推出多个新产品和功能，目前，推出了o1正式版、o1 Pro 版、Reinforcement Fine-Tuning、Sora 等产品和功能，引领行业创新，推动行业持续迭代，满足全球市场的需求。
　　加快发展新质生产力，政策驱动新兴赛道快速成长
高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，关系我国社会主义现代化建设全局。数字经济时代迎来了数据的爆炸式增长，随着大数据、云计算、人工智能等新技术的加速发展及规模化应用，数据的价值和地位不断提升，已经成为推动经济社会高质量发展的新型关键生产要素、重塑全球经济结构、改变全球竞争格局的关键力量。
　　目前，我国信创产业已形成了以国家和科研机构为引导，诸多企业共同实践并积极突破的新局面，展望2025 年，国产替代有望加速。
　　低空经济作为战略性新兴产业，科技含量高、创新要素集中，具有产业链条长、应用场景复杂、使用主体多元、涉及部门和领域多等特点，既包括传统通用航空业态，又融合了以无人机为支撑的低空生产服务方式，通过信息化、数字化管理技术赋能，与更多经济社会活动相融合，具有明显的新质生产力特征，发展空间较为广阔。
　　风险提示
　　人工智能大模型技术在软件及服务领域的落地节奏低于预期的风险；信创政策的落地节奏低于预期的风险；数据要素相关政策落地进度不及预期的风险；低空经济产业发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；宏观经济环境变动的风险。
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