铅价波动：沪铅收 17355 元/吨，风险犹存

【年度铅市评估】 上周铅价波动下行，沪铅指数截至周五收至 17355 元/吨，单边交易总持仓 9.75 万手。周五下午 15：00，伦铅 3S 收至 1974 美元/吨，总持仓 14.87 万手。 内盘基差-110 元/吨，价差-40 元/吨。外盘基差-24.85 美元/吨，价差-80.8 美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得 1.205，铅锭进口盈亏为-641.34 元/吨。SMM1#铅锭均价 17175 元/吨，再生精铅均价 17175 元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价 10050 元/吨。上期所铅锭期货库存录得 3.61 万吨，LME 铅锭库存录得 25.53 万吨，国内社会库存录减至 4.93 万吨。 原生端，本周铅精矿港口库存 2.7 万吨，工厂库存 33.0 天，铅精矿进口 TC-20 美元/干吨，铅精矿国产 TC650 元/金属吨，原生开工率录得 64.47%，原生锭厂库 0.8 万吨。再生端，铅废库存 14.9 万吨，再生铅锭周产 4.0 万吨，再生锭厂库 1.0 万吨。需求端，铅蓄电池开工率 75.36%。 总体而言，铅精矿供应端边际转松，精矿加工费上行，原生铅开工维持相对高位。再生铅周产量边际上调，成品库存边际去化。下游消费虽逐步回暖，但蓄企开工率抬升空间有限，备库预期存在较久。部分冶炼企业检修完成开始复产，叠加近期国内大宗商品弱势运行，需警惕资金情绪退潮导致的下跌风险。

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