家电周报：11月大电线下销售大幅增长 商务部表示抓紧制定明年两新政策

　　本期投资提示：
　　本周家电板块跑输沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数下降0.8%，同期沪深300 指数下降0.1%。重点公司方面，比依股份（11.2%）、极米科技（7.4%）、飞科电器（6.8%）领涨，亿田智能（-11.8%）、奥佳华（-8.7%）、荣泰健康（-6.1%）领跌。
　　行业动态：1）商务部表示：抓紧制定明年“两新”相关政策。商务部李刚表示，当前商务部正在与有关方面一道，抓紧研究制定明年有关“大规模设备更新和消费品以旧换新”的相关政策。商务部数据显示，截至12 月19 日24 时，全国汽车报废更新近270万辆汽车置换更新超过310 万辆；超过3330 万名消费者购买相关家电以旧换新产品5210 万台、家装卫换新补贴产品超过5300 万件，电动自行车以旧换新超过100 万辆。
　　数据观察：11 月空调线下销售量额同比均有所上升，厨电均价同比上升
　　A、白电数据：冰洗线下零售量额均上升，空调均价同比上升空调：根据中怡康线下月度数据，11 月空调零售量/额上升79.2%/89.0%；价格方面，整体线下零售市场均价为4675 元，同比上升5.39%。重点公司销售方面，11 月美的零售量市占率同比下降0.7pcts 至30.6%，格力零售量市占率同比下降0.9pcts 至32.5%，海尔同比上升1.7pcts 至18.2%；行业CR3 同比上升0.1pcts 至81.3%。
　　冰箱：根据中怡康线下月度数据，11 月冰箱零售量/额上升43.3%/54.3%；均价方面，市场均价同比上升5.4%，达到7485 元。
　　洗衣机：根据中怡康线下月度数据，11 月洗衣机零售量/额同比上升37.1%/48.3%（%）；均价方面，市场均价4679 元，同比上升6.1%。
　　B、厨电数据：油烟机燃气灶线下零售量均有所上升，油烟机燃气灶均价同比上升油烟机：根据中怡康线下月度数据，11 月油烟机零售量同比上升75.2%，销售额同比上升91.2%；均价方面，市场均价同比上升7.8%至4470 元。
　　燃气灶：根据中怡康线下月度数据，11 月燃气灶零售量同比上升60.9%，销售额同比上升86.6%；均价方面，市场均价同比上升14.6%至2318 元。
　　投资要点：三大投资主线：【白电】地产政策风向大幅反转，而白电板块兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。以旧换新政策有望催化，而根据产业在线数据，11-12 月外销排产仍持续+65%/+49%高增长，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+头部企业美的、海尔、格力等的组合。【出口】推荐大客户订单突破带动收入放量，盈利能力稳定提升的欧圣电气；推荐大客户订单开拓，汽零业务放量兑现的德昌股份；推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技。【核心零部件】白电景气度超预期带动上游核心零部件需求超预期，推荐：华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升；盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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