机械设备周报：重视央国企市值管理与重组 持续关注人形机器人后续催化

　　报告摘要：
　　一、本周机械板块市场表现与核心观点1.市场表现：本周各申万一级行业板块整体下跌，其中申万机械设备板块下跌-2.27%，在申万分类中排第14。申万机械三级行业激光设备、机床工具、制冷空调设备涨幅居前，纺织服装设备、楼宇设备、印刷包装机械跌幅较大。
　　2.核心观点&重点推荐：
　　重视央国企市值管理与重组。12 月17 日，国务院国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，旨在推动中央企业重视控股上市公司市场价值表现。从近期的政策导向来看，央国企可能成为25 年稳经济的重要角色，从年初的设备更新，到“并购六条”、政策采购，到重视央企市值管理，从中可以看到央国企的重要地位，我们预计后续可能仍然会持续推进央国企的改革、投资等，同时产业并购重组也为重要方向。
　　机器人板块持续催化，长期关注低位核心标的。此轮人形机器人板块受到特斯拉和华为的催化后开始呈现愈演愈烈的状态，特斯拉链、川渝链、军工、四足狗等板块相继成为主线。行情火热固然有炒作的背景，也是今年年初至今众多进展催化的集中体现，也是市场对板块发展信心的体现。我们认为人形机器人是未来最具成长性的板块，应该足够重视，后续如果有上车机会，仍然坚定推荐。
　　二、本周重点跟踪板块更新
　　【人形机器人】成都首个人形机器人原型机亮相，智元机器人加速量产
　　截至12 月15 日，智元机器人累计产量已有962 台，主要应用于交互服务和柔性制造领域。人形机器人产业进展如火如荼，虽然目前技术发展尚未完全成熟，我们认为其将是未来10 年发展的重点产业。我们建议重点关注传感器、丝杠、减速器等具备较大价值量和壁垒的环节，同时关注人形机器人整机企业进展与技术方案变化带来的机会。除进展较快的特斯拉产业链需要特别重视外，英伟达产业链以及国内的华为产业链、川渝产业链均值得关注。
　　【通用设备】工业数据略有改善，后续持续关注政策出台。
　　2024 年11 月经济数据发布，工业生产略有改善，本月工业增加值同比+5.4%，强于市场预期值的5.2%，较前值上升0.1pct，仍保持较快增长，其中制造业同比+6.0%，前值5.4%，装备制造业增加值仍保持较强韧性，11 月同比+7.6%，较上月+1.0pct。 2024 年1-11 月金属切削机床产量61 万台，同比增长8.1%，机床产量持续保持高增速态势。后续重点关注中央经济工作会议等重大会议，等待后续政策持续出炉，有望提振宏观经济，带动顺周期板块。
　　风险提示：宏观经济环境下行风险；国际地缘政治风险；技术进步速度不及预期风险
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