电力设备行业研究周报：电网投资持续高景气

　　投资摘要：
　　每周一谈：电网投资持续高景气
　　近期，国家能源局发布了今年1-11 月份全国电力工业统计数据。
　　风电装机情况：今年11 月，全国风电装机量为6.01 GW，同比减少32%，环比减少9%。今年1-11 月风电累计装机50.84 GW，同比增长7%。截至11 月底，全国风电累计装机量约为492.2GW。
　　光伏发电装机情况：今年11 月，全国光伏装机量25.22 GW，同比增长16%，环比增长25%。今年1-11 月光伏装机约208.8GW，同比增长27%。截至11 月底，全国光伏累计装机量约为818.3 GW。
　　发电装机结构：截至今年11 月底，火电装机容量占比最高，达44%，是电力安全保障的“压舱石”；光伏、风力发电装机容量占比分别为25%、15%。今年1~11月，火电发电量占比达67.0%，而光伏、风力发电量占比分别为4.5%，9.8%，相较于其装机量来说，比例较低，在并网发电方面仍有很大提升空间。
　　电网投资高增：根据国家能源局数据，1-11 月份，全国主要发电企业电源工程完成投资8665 亿元，同比增长12.0%；电网工程完成投资5290 亿元，同比增长18.7%。我们认为，在构建“新型电力系统”及“双碳目标”的背景下，非化石能源发电将逐步转变为装机主体和电量主体，而其中风电和光伏发电的不稳定性、随机性、波动性势必需要储能系统协调运行，来保障电力系统安全稳定运行。
　　储能系统建设、电网系统改造升级仍有望保持高景气。
　　投资策略：
　　建议关注有望受益于新型电力系统建设的公司，比如南网科技、德业股份。
　　行情回顾：
　　电力设备行业本周涨跌幅为-2.1%，在申万31 个一级行业中，排在第12 位。
　　电力设备行业本周跑输沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.70%、-0.14%、-0.62%、-1.15%。
　　在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-2.39%、3.68%、-4.84%、-4.50%、-1.99%、0.08%。
　　电力设备行业周涨幅前五个股分别为：麦格米特、亿能电力、欧陆通、科泰电源、精达股份。
　　电力设备行业周跌幅前五个股分别为：国际实业、绿能慧充、新能泰山、天宏锂电、金雷股份。
　　风险提示：
　　风光装机不及预期。
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