先进制造行业周报：HUD渗透率加速提升 华为携手供应商助力规模化应用

　　重点推荐：北特科技、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、莱斯信息、纳睿雷达、万集科技、万马科技、软通动力核心个股组合：北特科技、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳睿雷达、中信海直、软通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、万集科技、万马科技、绿的谐波、埃斯顿本周专题研究：HUD抬头显示主要通过将影像源（PGU）的图像经光学镜片反射后投影至挡风玻璃最终反射进人眼中，使驾驶员不用低头就可以看到相关信息，AR-HUD将AR和抬头显示融合，在前挡玻璃上实现相关的参数与数据投影，还与车外的环境相互结合起来，成为市场主要发展趋势。今年1-8月，中国乘用车前装标配W/ARHUD交付192.92万辆，同比增长48.49，前装搭载率升至14.41%。成本下探助力HUD向下渗透，AR-HUD份额从8%快速提升至27%。华为凭借问界系列车型畅销在AR-HUD方面市占率达到18.6%，随着AR引擎架构与AR实景能力逐渐成熟，具备AR导航能力的AR-HUD有望成为更多车型标配，占比有望进一步提升。12月18日，华为智能车载光AR-HUD解决方案业务侧与水品光电、译景、疆程、蜂巢电子、浦创、华阳签约授牌，助力LCoS量产交付。建议关注：1）整车：赛力斯、江淮汽车；2）HUD：华阳集团、水晶光电、经纬恒润。
　　重点跟踪行业：
　　人形机器人，产业趋势明确，至2030年全球累计需求量有望达约200万台，目前进入从0到1的重要突破阶段，看好Tier1及核心零部件供应商；光伏设备，N型渗透率加速提升，马太效应下头部企业竞争力进一步强化，看好平台型布局电池片、组件的龙头公司；储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。
　　风险提示
　　产品和技术迭代升级不及预期海外市场拓展不及预期海外复苏不及预期、国内需求不及预期原材料价格波动零部件供应受阻客户扩产不及预期市场竞争加剧。
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