华致酒行等：2024 年酒商过冬能力剖析

【近期对 2024 年酒商生存状态调查结果出炉】 前期调查显示，72.72%的酒商 2024 年业绩下滑，36.36%的酒商利润亏损。 选取华致酒行、酒便利与海伦司三家上市酒类流通企业，通过公开数据统计其御寒能力变化。 酒类产品销售额等 3 项数据代表企业短期御寒能力，海伦司酒类产品销售额先抑后扬，华致酒行与酒便利三项数据稳定上升。 企业应付票据及应付账款与当期酒类产品销售额的占比，华致酒行与酒便利 2023 年下降。 存货金额与酒类产品销售额的比值反映库存情况，华致酒行、酒便利自 2021 年后持续下降，海伦司一直稳定下降。 中长期看，酒类业务毛利率反映酒商赚钱能力，2021 年后三家企业均下降，华致酒行与酒便利下滑幅度较大。 费效比方面，2020 - 2023 年，海伦司波动小，华致酒行降低，酒便利自 2021 年后逐年提升。 企业现金余额与酒类产品销售额的比值，华致酒行先降后升，酒便利下降。 5 项数据受企业业态影响，相对值动态变化可作观察窗口。

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