银行业本周聚焦：国有大行中期分红时点临近

　　一、上市银行中期分红情况
　　根据上市公司公告，截至12 月28 日，42 家上市银行中共有23 家披露中期分红方案（重庆银行为前三季度分红）。
　　按照分红实施进度看：已有9 家银行中期分红已实施完毕，分别在9 月（沪农商行）、10 月（平安银行）、11 月（南京银行、杭州银行、民生银行、苏州银行、上海银行）、12 月（中信银行、厦门银行）派息。部分银行在董事会决议前已提请股东大会授权董事会决定中期利润分配方案，在董事会审议通过后即可实施分红，如沪农商行、南京银行等，其他银行在董事会会议后则需另外召开临时股东大会。
　　此外，六大国有行股权登记日/A 股股息派发时间基本集中在2025 年1月（如建设银行公告，如经2024 年第二次临时股东大会批准，2024 年度A 股中期现金股息预期将于2025 年1 月10 日派发，2024 年度H 股中期现金股息预期将于2025 年1 月27 日派发），还有部分银行尚未公告股权登记日的具体时间。
　　按照中期分红比例看：部分银行中期分红比例较2023 年全年分红比例略有提升，如沪农商行、南京银行、上海银行、中信银行、厦门银行等。（注：
　　2024 年中期分红比例以2024 年中期归母净利润为基数计算，不能代表2024 年全年分红比例。）
　　本周国有大行收涨+4.49%，跑赢银行指数（+3.87%）、沪深300（+1.36%），当前国有大行中期分红的股权登记日临近，或有部分投资者为获取中期分红而择机买入。
　　二、板块观点
　　展望2025 年，银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有α；同时，由于经济修复需要一定的时间、且预计降息仍有空间，红利策略或仍有持续性。顺周期策略下，邮储银行、招商银行、平安银行、宁波银行、常熟银行值得关注。红利策略下，招商银行、上海银行、北京银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行值得关注。此外，在市场充分消化可转债强赎的交易事件后，也可关注成都银行、南京银行、苏州银行。
　　三、重点数据跟踪
　　权益市场跟踪：
　　1）交易量：本周股票日均成交额13792.23 亿元，环比上周减少1439.66亿元。
　　2）两融：余额1.88 万亿元，较上周减少0.00%。
　　3）基金发行：本周非货币基金发行份额314.97 亿，环比上周减少93.45亿。12 月以来共计发行1398.58 亿，同比减少530.85 亿。其中股票型185.39 亿，同比减少0.40 亿；混合型86.72 亿，同比减少25.58 亿。
　　利率市场跟踪：
　　1）同业存单：A、量：根据Wind 数据，本周同业存单发行规模为9558.20亿元，环比上周增加859.80 亿元；当前同业存单余额19.40 万亿元，相比11 月末增加13747.20 亿元；B、价：本周同业存单发行利率为1.69%，环比上周减少1bps；12 月发行利率为1.72%，较11 月减少17bps。
　　2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为0.79%，环比上周提升7bps，12 月平均利率为0.74%，环比11 月提升3bps。本周半年城商行银票转贴现平均利率为0.95%，环比上周提升7bp，12 月平均利率为0.90%，环比11 月提升3bps。
　　3）10 年期国债收益率：本周10 年期国债收益率平均为1.71%，环比上周减少2bp。
　　4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债30.78 亿元，环比上周减少30.54 亿元，年初以来累计发行40032.32 亿元。
　　5）特殊再融资债发行进度：本周新发行特殊再融资债268.00 亿元，平均利率1.91%，全年累计发行25018.11 亿元。
　　风险提示：房地产、资本市场政策推进不及预期；消费复苏不及预期；银行资产质量恶化。
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