大润发：德宏资本接手，未来何去何从 131亿港元

【停牌 3 个月后，大润发迎来最终买家——德宏资本】1 月 1 日晚间，阿里巴巴集团公告称，子公司及 NewRetail 与德弘资本达成交易，以约 131.38 亿港元出售所持高鑫零售全部股权，占已发行股份的 78.7%。2024 年以来，高鑫零售多次被传将被出售，买家猜测众多。9 月 27 日，其港交所停牌，涉及收购及合并。德宏资本创始团队出身 KKR，在消费与零售领域有投资经验，董事长刘海峰有“私募教父”之称。1 月 1 日，高鑫零售 CEO 沈辉称，德宏接手后公司经营决策等基本不变。过去七年，阿里支持高鑫数字化转型，未来双方仍是业务伙伴。阿里投资高鑫零售未获理想回报，2018 财年至 2023 财年，其总销售营收等下滑，2024 财年出现最大亏损 16.68 亿元。过去 3 年，大润发开启自身转型试验，推出多种新业态。M 会员店与大润发 Super 成业绩增长第二曲线。2025 财年中期，高鑫零售营收 340.08 亿，降幅收窄，净利润扭亏。大润发调整商品结构，线下客流回稳。零售业集体调整，永辉超市也进行业务调整。大润发数字化基础良好，价格处于市值低点，是德宏资本接手的好时机。2024 年，高鑫零售股价累计涨近 105%，市值仅 200 亿左右。零售行业动作不断，投资机构看好大润发。大润发母公司高鑫零售人事变动，德宏资本通常不参与日常运营，或期待其更大成长空间。

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