钢铁行业周报数据库

　　上周螺纹现货价格环比持平。上周上海螺纹钢现货价格3350元/吨，环比持平；期货降11元/吨至3268元/吨，跌幅0.34%。热轧卷板现货升10元/吨至3520元/吨，升幅0.28%；期货降10元/吨至3400元/吨，跌幅0.29%。上海中板价格3520元/吨，环比持平；冷卷价格升20元至4590元/吨；线材价格升10元至3860元/吨。淡季整体钢材市场表现较弱，上周供需继续双降，钢价偏弱震荡，但库存仍维持降势。2024年9月底以来，国家各部门增量政策持续加码，且2025年有望实施更加积极的财政政策，提振市场预期。伴随地产政策逐步传导，地产有望止跌企稳，且考虑地产端钢铁需求占比下降，我们预期地产对钢铁需求的负向拖拽效应将明显减弱；财政发力下基建将继续发挥托底作用，制造业需求平稳增长。总体来看，我们预期钢铁需求有望逐步企稳。
　　全国247家钢厂高炉开工率下降。根据Wind数据，上周全国电炉开工率58.97%，环比下降0.65个百分点；电炉产能利用率为51.89%，环比降0.14个百分点。根据Mysteel数据，上周全国247家钢厂高炉开工率78.71%，环比降0.92个百分点；全国247家钢厂高炉产能利用率为85.55%，较前一周降0.58个百分点。上周247家钢企盈利率为49.78%，较前一周上升1.30个百分点。
　　上周铁矿石现货价格下降，期货价格下降；焦炭现货价格下降，期货价格上升。上周日照港PB粉（铁含量61.5%）下降2元/吨至766.0元/吨，跌幅0.26%；铁矿石主力期货价格下降9.5元/吨至759.5元/吨，跌幅1.24%。焦炭方面，焦炭现货价格下降50元/吨至1780.0元/吨，跌幅2.73%；焦炭期货价格上升13.5元/吨至1780.0元/吨，升幅0.76%。焦煤现货价格下降50.0元/吨至1400.0元/吨，跌幅3.45%；焦煤期货价格下降20.5元/吨至1140.0元/吨，跌幅1.77%。
　　上周测算螺纹钢生产利润上升，测算热卷生产利润上升。测算螺纹钢的生产利润为215.4元/吨，较前一周升26.2元/吨，热卷模拟吨毛利185.4元/吨，较前一周升36.2元/吨。测算螺纹钢模拟成本滞后一个月的生产利润降17.8元/吨至129.6元/吨，热卷模拟成本滞后一个月的生产利润降7.8元/吨为99.6元/吨。
　　维持“增持”评级。长期来看，产业集中度提升、促进高质量发展是未来钢铁行业发展的必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将充分受益；在环保加严、超低排放改造与碳中和背景下，龙头公司竞争优势与盈利能力将更加凸显。重点推荐：1）技术与产品结构领先的宝钢股份，产品结构持续升级的华菱钢铁、首钢股份，低成本与弹性钢企方大特钢、新钢股份；2）低估值高股息具备竞争优势的特钢龙头中信特钢、甬金股份；高壁垒材料公司久立特材、翔楼新材、铂科新材；高温合金龙头图南股份、抚顺特钢，中洲特材；3）需求复苏趋势下，看好具有长期格局优势的上游资源品，推荐河钢资源、大中矿业、安宁股份、鄂尔多斯、永兴材料、包钢股份等。
　　风险提示：供给端收缩不及预期，需求大幅下降。
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