东吴证券：2025 年市场或中枢震荡上行

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【东吴证券：市场2025年或大概率延续中枢震荡上行态势】东吴指出，跨年周市场有所调整，指数重心在探寻支撑，不过个股的结构性配置机会可能逐渐展现。就季节性规律而言，跨年时段部分获利资金因年底结算因素，使得市场交易较为清淡，风险偏好降低，但新年伊始后会逐渐活跃，这已成定式，春节后流动性还会进一步改善。内外的干扰仍然难以改变 A 股市场运行逻辑的根本变化，政策组合拳不断加码，持续优化股市环境，宏观上财政政策会更加积极，货币政策适度宽松。当下市场整体估值合理甚至偏低，随着险资入市力度加大以及养老金入市的预期，将促使市场重心上移。在历史上，A股几乎每年都会有“春季躁动”行情，央行货币政策调整、重要数据公布、重要会议召开都能催化行情，市场的结构性机会仍将持续呈现。债券收益率下降会让股票估值的吸引力上升，市场在 2025 年大概率延续中枢震荡上行的趋势。