交通运输行业：24年旅客运输量创新高 25年春运高需求或延续

　　板块涨跌幅：本周交运板块下跌5.1%，表现优于大盘。交运行业细分板块中无上涨板块；跌幅前三的分别为公交指数(-11.0%)、物流综合指数(-8.0%)、航空指数(-7.1%)。
　　航空机场板块中无上涨个股；跌幅前三的分别为中信海直(-15.2%) 、海航控股(-10.2%)、华夏航空(-9.2%)。
　　航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比增减不一。1）12 月30 日-1 月3 日，日均执飞航班量：南方航空2166.80 架次，周环比增加1.03%；东方航空2211.60 架次，周环比增加3.91%；国航1406.20 架次，周环比减少6.25%；春秋航空459.60架次，周环比减少0.49%；吉祥航空351.60 架次，周环比减少1.75%；海南航空741.60架次，周环比减少0.44%；华夏航空375.60 架次，周环比增加6.66%。2）12 月30日-1 月3 日，平均飞机利用率：南方航空7.80 小时/日，周环比增加1.30%；东方航空7.70 小时/日，周环比增加2.67%；国航6.80 小时/日，周环比减少8.11%；春秋航空8.20 小时/日，与上周持平；吉祥航空8.40 小时/日，周环比减少2.33%；海南航空8.40 小时/日，周环比减少2.33%；华夏航空7.20 小时/日，周环比增加7.46%。
　　机场：国内航线、国际航线周环比增减不一。1）12 月30 日-1 月3 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场967.80 架次，周环比减少0.52%；北京首都机场824.40 架次，周环比减少8.70%；广州白云机场1136.80 架次，周环比减少2.59%；厦门高崎机场434.80 架次，周环比减少0.21%；上海浦东机场812.00 架次，周环比增加2.73%；上海虹桥机场661.80 架次，周环比减少7.05%。2）12 月30 日-1 月3 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场104.40 架次，周环比减少0.16%；北京首都机场185.60 架次，周环比减少2.61%；广州白云机场251.00架次，周环比增加2.57%；厦门高崎机场54.40 架次，周环比减少0.05%；上海浦东机场451.80 架次，周环比减少0.48%；上海虹桥机场16.00 架次，周环比增加0.90%。
　　投资建议：24 年旅客运输量创新高，25 年春运高需求或延续。根据民航局披露的数据，2024 年，中国民航保持了安全平稳的运行态势，预计全年完成运输飞行1381 万小时、539 万架次、旅客运输量7.3 亿人次，同比分别增长13.1%、9.5%、18%，创历史新高。2025 年春运（1 月14 日至2 月22 日，共40 天）预计仍将延续旺季市场趋势，旅客运输量预计将突破9000 万人次，有望再创历史新高，全国日均航班计划约1.85 万班，同比增长8.4%。预计今年春运将呈现国内旅游目的地表现突出、国际出行迎来新高峰、客流高峰集中在春节假期前后等特点，出行高峰日预计将出现在春节前的1 月25 日至27 日（腊月二十六至二十八）、春节后的2 月4 日至7 日（正月初七至初十）。整体看，受益于免签政策加码、国际航线持续恢复、航空煤油价格下跌等因素，航司的飞机利用率有望提升，航油成本压力缓解，单位ASK 成本有望下降，航司业绩表现或持续改善。随着春运旺季来临，航空板块有望迎新一轮催化，建议积极布局。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空、三大航，建议关注上海机场、白云机场、中信海直。
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