通信行业周报：CES2025有望催化智能硬件行情 STARLINK引领低轨卫星产业链提速

　　行情回顾。本周通信行业（申万）下跌了9.95%，跑输沪深300 指数涨幅（-5.17%）4.78 个百分点，跑输创业板指数涨幅（-8.57%）1.38 个百分点。今年以来通信行业（申万）下跌了6.17%，跑输沪深300 指数涨幅（-4.06%）2.11个百分点，跑输创业板指数涨幅（-5.87%）0.30 个百分点。本周通信行业涨幅（-9.95%）在所有一级行业中排序第25，全年涨幅排序第23。截至本周末，通信行业（申万）估值PE-TTM 为31.29，同期沪深300 PE-TTM 为12.43，创业板指数PE-TTM 为31.35 。本周通信板块涨幅前五分别为欣天科技（+35.21%）、ST 通脉（+21.48%）、ST 鹏博士（+18.54%）、莲花健康（+15.10%）、爱施德（+8.15%）；本周通信板块跌幅前五分别为川润股份（-32.40%）、华星创业（-30.72%）、鼎信通讯（-28.07%）、神宇股份（-27.38%）、华西股份（-26.05%）。
　　CES 2025 举办在即，AI 硬件关注度持续走高。2025 年美国拉斯维加斯消费电子展览会（CES）将于2025 年1 月7 日至1 月10 日在美国拉斯维加斯会展中心举行。一方面，PC 三巨头齐聚CES，AMD 锐龙AI 9 HX 370 与AMD 锐龙9800X3D 获得2025CES 创新奖，预计在发布会中将有新一代AI 芯片产品以及搭载AMD 高性能移动处理器的消费电子产品展示，此外今年AMD 的发布会安排了单独的汽车相关技术会场，重点介绍面向OEM 的高性能处理器和自适应SoC，预计有重大技术突破。NVIDIA CEO 黄仁勋将于1 月7 日上午在拉斯维加斯现场发表CES 开幕主题演讲，NVIDIA 在此次CES 中有望发布多项重磅产品更新，包含Jetson Orin 系列及消费级GPU。Intel 将于1 月6 日发表主题演讲“AI inside for a new era”，预计Intel 将在此次CES 中发布最新的英特尔酷睿 Ultra 平台，此外Intel 将发布下一代英特尔内置人工智能汽车架构。
　　另一方面，人工智能去年便是CES 的一大重要主题，此届AI 硬件设备的热度继续升高，AI 智能眼镜成为CES2025 的明星产品。CES 2025 有望催化国内AI 硬件设备关注度持续走高，建议关注国内在AI 手机、AI 眼镜、AI 智能模组等相关硬件有所布局的公司，建议关注中兴通讯、美格智能、广和通。
　　星链2024 年度总结：7,000 颗卫星助力全球服务与速度革新。2024 年，Starlink取得了显著的全球扩展与技术突破，进一步巩固了其在全球卫星互联网市场的领先地位。截至2024 年底，星链已累计发射7256 颗卫星，在轨工作6538 颗，总带宽容量已接近350Tbps，所服务多个国家的网络下载速度中位数已超过100Mbps。面向下一代版本，星链将实现：1）通信能力的显著提升：每颗V3卫星的下行带宽将达到1Tbps，而上行带宽为160Gbps，分别是V2 mini 版本的10 倍和24 倍。2）增强的空间激光通信技术：星链V3 每颗卫星将配备3个激光器，能够实现200Gbps 的高速数据传输。3）激光通信网络的优化：星链V3 的激光通信网络得到了进一步优化，提升了其性能。通过减少激光束抖动，优化了链路质量，并增加了链路的传输距离，确保信号更加稳定可靠。此外，在关键增长市场（如非洲），延迟减少了20-30 毫秒，极大提高了卫星互联网的响应速度和实时性。4）硬件设计创新与卫星性能提升：V2 mini 卫星在其抛物面天线中结合了E 波段和Ka 波段，以实现更高的数据传输速度和改善客户连接。创新的新型定制相控阵天线则结合定制的硅材料、先进的软件算法，克服了卫星在轨道上的速度和与客户距离的挑战，以及先进的eNodeB 调制解调器，有效地作为空间中的手机塔。此外新一代星链使用的霍尔推进器提供170mN 的推力，是第一代星链卫星推力的2.4 倍，比冲的1.5 倍，提高了在轨机动性和寿命。
　　星网业务模式主要包括手机直连、航空与航海服务。目前，星链的手机直连卫星总数达到约350 颗，这一数量是所有其他同类服务提供商的10 倍。2024 年，星链与T-Mobile 合作，通过星链的手机直连卫星，成功在美国实现了首次短信的发送与接收，并计划在2025 年进一步扩大卫星数量，使卫星数量翻倍，以确保覆盖更多偏远地区的用户。航空服务方面，2024 年星链的航空服务进一步扩大，从支线和公务机向更广泛的窄体和宽体商用飞机扩展，包括空客　　A321、A330-200 和波音777-300 等机型。星链为这些飞机配备了两个Starlink天线，为乘客提供高达1Gbps 的网络速度。航海服务方面，星链的航海服务已覆盖全球超过75,000 艘船只，提供高达220Mbps 的网络速度和低延迟特性。
　　我们认为Starlink 快速发展下我国低轨卫星产业链进展亦将提速，重点推荐海格通信（全方位布局卫星通信领域），铖昌科技（星载和地面用卫星通信相控阵 T/R 芯片领先企业）。建议关注臻镭科技（电源管理芯片、SIP 模组和高速高精度 ADDA 领先企业）、通宇通讯（卫星星载及终端天线领先企业）、信科移动（深度参与我国低轨卫星互联网建设）、震有科技（国内卫星核心网主要参与者）。
　　通信行业持续跟踪公司：
　　运营商：重点推荐中国移动、中国电信、中国联通；光模块光器件光芯片：重点推荐天孚通信、中际旭创、新易盛，建议关注光迅科技、源杰科技；卫星通信：建议关注海格通信、震有科技；液冷：建议关注英维克、高澜股份；设备商：建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、共进股份；IDC&AIDC：推荐润泽科技、宝信软件，建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据；物联网模组：
　　推荐广和通，建议关注威胜信息、有方科技；控制器：推荐拓邦股份、和而泰；军工通信：推荐七一二、上海瀚讯。
　　风险提示：AI 建设不及预期，光模块需求不及预期，卫星发射进度不及预期，经济系统性风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com