军工：塞尔维亚部署中制防空系统 欧盟启动卫星互联网计划

　　本报告导读：
　　军工板块下跌，山东舰综合作战能力快速提升。 塞尔维亚部署中制防空系统，欧盟启动卫星互联网计划。大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。
　　投资要点：
　　军工板块下跌 ，山东舰综合作战能力快速提升。1) 上周(12.30-01.03)上证综指下跌5.55%，创业板指数下跌8.57%，国防军工指数下跌10.26%，跑输大盘4.71 个百分点，排名第28/29。2) 首艘国产航母山东舰综合作战能力快速提升。3）中国海警舰载机首飞黄岩岛海域。
　　4）警惕美打造西太“堡垒支点”。5）韩追随美国组建多域作战部。
　　6）美国称将升级B-52 轰炸机发动机。
　　塞尔维亚部署中制防空系统，欧盟启动卫星互联网计划。1) 塞尔维亚国防部日前发表声明表示：“通过用新的FK-3 防空导弹系统武装空军和防空部队，塞尔维亚的空域控制和保护系统得到了显著改善。”声明称，该系统包括指挥车、导弹发射器、雷达和后勤车辆，这些使其成为一种多功能、全面的防空解决方案。2）2024 年年末，欧盟斥资100 多亿欧元，启动了卫星弹性、互联性和安全基础设施计划（IRIS2），旨在加强欧盟成员国的卫星通信能力，提升太空战略自主性。该计划被视为欧盟的卫星互联网计划，建成后可以确保欧盟不依赖“星链”等外国实体提供的服务，展现了欧盟加强太空领域竞争力的决心。IRIS2 系统计划由290 颗低轨及中轨卫星组成，其中272 颗位于近地轨道，18 颗位于地球中轨，将形成一个自主且多任务的卫星星座，预计于2030 年开始提供服务。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有可靠的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。
　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027 年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。
　　投资主线：1）总装：中航沈飞、航天南湖；2）元器件：中航光电、航天电器；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、光威复材、图南股份、华秦科技、铂力特。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、西部超导、航宇科技。
　　风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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